На Уолл-стрит сейчас происходит что-то интересное. Пока геополитический конфликт держит рынки в напряжении, инвестиционные банкиры активно продвигают массу первичных публичных предложений. Мы говорим о более чем 15 миллиардах долларов, которые могут быть привлечены в ближайшие недели через IPO, всё это в то время как они внимательно следят за развитием ситуации в Персидском заливе.

Самое увлекательное — это тайминг. С тех пор как было достигнуто прекращение огня шесть дней назад, более десяти компаний подали заявки на IPO или начали свои роудшоу. Пять из них планируют установить цену на этой неделе. Если всё пойдет по плану, они смогут привлечь около 4,6 миллиарда долларов — что станет лучшей неделей с момента операции Medline несколько месяцев назад, которая собрала 7,2 миллиарда.

Возьмем, к примеру, Madison Air Solutions. Их IPO на 2,23 миллиарда долларов — яркий пример этой тенденции. Уже почти четверть акций зарезервирована инвесторами, а основатель планирует вложить 100 миллионов долларов по цене IPO. Спрос превзошел предложение в несколько раз. И еще есть то, что делает Билл Актман, который официально запустил маркетинг своего закрытого фонда. Компании сферы удобств, REITs, биотехнологии — все хотят выйти сейчас.

Но вот что интересно: банкиры признают, что в этом волатильном геополитическом контексте нет понятия «все безопасно». По словам руководителей Barclays и Royal Bank of Canada, рынок еще не полностью учел возможное повышение инфляции, если конфликт затянется. Это означает, что решения о том, когда входить или выходить с рынка, становятся критическими.

Я вижу, что компании, планирующие IPO сейчас, как правило, сосредоточены в секторах, менее подверженных неопределенности: в основном здравоохранение и промышленность. Есть огромное скопление технологических компаний, ожидающих второй половины года, но пока все сосредоточены на том, что считают более безопасным.

Настоящая проблема в том, что доходность новых листингов была непостоянной. Средневзвешенный показатель IPO за текущий год чуть превышает индекс S&P 500 — 4,6%, — но половина из десяти крупнейших IPO потеряли более 25% своей рыночной стоимости. Это создает опасную поляризацию на рынке — когда одни активы падают на 30%, а другие растут на 30%, это не признак здорового рынка.

Банкиры используют все доступные инструменты, чтобы укрепить эти процессы: ищут якорных инвесторов, устанавливают реалистичные оценки, предлагают меньше акций на начальной стадии. Для компаний, планирующих IPO в апреле и мае, это особенно важно. Вопрос, который задают все, — продлится ли это окно возможностей достаточно долго или геополитическая волатильность его закроет. Пока что кажется, что Уолл-стрит делает ставку на то, что да.