مؤخرًا راجعت بيانات CoinMarketCap وما زال مؤشر العملات البديلة الموسمية عند 48. بصراحة، هذا الرقم يقول الكثير عن وضع السوق الآن. ليس سيناريو حيث تهيمن العملات البديلة، ولكن أيضًا ليس أن بيتكوين هي الوحيدة التي ترتفع. هو سوق مجزأ حيث كل أصل يلعب لعبته الخاصة.

المثير للاهتمام هو أن هذا المؤشر يُحسب من خلال النظر إلى أفضل 100 عملة مشفرة ( بدون العملات المستقرة أو الرموز المغلفة ) خلال نافذة زمنية قدرها 90 يومًا، ومقارنتها ببيتكوين. إذا وصل إلى 75 أو أكثر، فحينها يكون موسم العملات البديلة الحقيقي. لكن عند 48 نحن في منطقة محايدة، مما يعني أن أقل من 75% من العملات البديلة الرئيسية قد تفوقت على بيتكوين في الأشهر الثلاثة الماضية.

تاريخيًا، هذه المستويات الوسيطة دائمًا تسبق تقلبات حادة. أتذكر آخر موسم كبير للعملات البديلة في بداية عام 2021 عندما تجاوز المؤشر 90، وكانت حينها فوضى حقيقية. لكن ذلك كان في سياق مختلف. الآن مع صناديق ETF لبيتكوين ودخول المؤسسات، أصبح من الأصعب بكثير الوصول إلى عتبة 75 مقارنة بالماضي.

ما أراه هو أن السوق في عام 2026 انتقائي جدًا. ليس أن جميع العملات البديلة ترتفع أو تنخفض معًا. هناك تدويرات محددة: بعض الرموز الخاصة بالبنية التحتية تتحرك بشكل جيد، وقطاعات أخرى تتخلف. الارتباط بين بيتكوين وإيثريوم لا يزال مرتفعًا بشكل معتدل، مما يعزز هذا الرسالة المحايدة للمؤشر.

لمن يتداول، قراءة 48 تجبرك على أن تكون أكثر حذرًا. لا يمكنك المراهنة بالكامل على بيتكوين أو انتظار أن تنفجر جميع العملات البديلة. تحتاج إلى تنويع حقيقي، وتحليل أساسي لكل مشروع، والانتباه إلى أين يتجه رأس المال. إذا تحرك المؤشر بشكل مستمر فوق 60 أو تحت 40، حينها قد يبدأ تغيير اللعبة.

الأهم أن هذا المؤشر لا يزال أداة رئيسية لفهم هيكل السوق. متابعة اتجاهه من هنا ربما تحدد كيف يتطور كل دورة العملات المشفرة حتى 2026-2027. حتى الآن، السوق في مفترق طرق ينتظر إشارات أوضح.