¿Realmente los beneficios de la rehipotecación de LST/再质押 son “crecidos de la nada”?

En realidad no, las ganancias están en la propia oveja: una parte son recompensas básicas por la participación, otra parte son tarifas de seguridad/incentivos que otros están dispuestos a pagar, pero estas últimas son más como cupones promocionales, una vez distribuidos ya no son tan atractivos.

Últimamente vigilo el TVL como si midiera la temperatura corporal, cuando está caliente todos hablan de “rendimiento combinado”, y cuando se enfría empiezan a mencionar cláusulas de exención… El riesgo de la rehipotecación también es bastante simple: cuanto más cadenas, los eventos de baja probabilidad como confiscaciones, errores en contratos o corridas de liquidez se empaquetan en “siempre ocurrirá uno”. Y también esa decepción de pensar “puedo retirar en cualquier momento”, pero en realidad hay que hacer fila.

Comparar RWA y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. con los productos de rendimiento en cadena también es bastante interesante, fuera de la cadena es interés, en la cadena muchas veces más parece “subsidio + emoción”. Ahora mismo, soy perezoso para hacer tablas comparativas de APY, primero quiero dejar claro quién paga los beneficios, quién carga con los problemas si algo sale mal… así de momento.