月光做市

最近看LST/再質押討論又熱起來，我反而在等：等自己把收益來源想清楚再動。說白了，底層那點收益還是從質押獎勵+有人願意為“更靈活/更可組合”付費來，但再質押多出來那層，很多時候是把尾部風險打包賣給你，平時看不出來，出事就是一起出。做LP的都懂，無常損失不是虧在波動，是虧在你以為自己穩。
群裡這兩天又在轉穩定幣監管、儲備審計、脫錨傳言…情緒一上來，大家就想抓“高收益”當安慰劑。其實風險也從同一個地方來：贖回擁堵、合約/運營、以及流動性遷移那一下子。反正我先等確認、等回調、等自己想清楚，再決定要不要上點倉位。先這樣。

最近又有人問我“AMM裡做市是不是躺賺”，我都懶得解釋太多…曲線一擺那兒，你賺的是手續費，虧的是價格走出來的那段路，無常損失說白了就是“你拿著LP，倉位被動在換”。行情一波三折的時候，手續費根本不一定追得上。
而且這兩天跨鏈橋被盜、預言機報錯那種事一來，大家又集體進入“等確認再說”的模式，流動性遷移得特別快，池子一下子就空，一下子又擠爆，做市更像是在守紀律不是拼膽子。
我自己現在就盯兩張圖：價差/成交、池子深度變化，條件不對就撤，別硬扛。我不需要被理解，反正我只對自己的曲線和風險負責。先這樣。