#美联储降息预期升温 por que as expectativas de corte de juros têm um impacto tão grande?

Para entender o impacto da redução das taxas de juros, é preciso primeiro compreender o papel central da taxa do Fed - ela é o âncora do custo do capital global. Quando as taxas sobem, o capital retorna aos ativos em dólares, e os preços dos ativos de risco sofrem pressão; quando as expectativas de redução das taxas aumentam e as expectativas de liquidez melhoram, o capital naturalmente começará a buscar mercados com rendimentos mais altos, como o mercado de ações, ações de tecnologia, e até mesmo o mercado de criptomoedas. Nos últimos anos, já testemunhamos várias vezes essa reação em cadeia:
Após a pandemia de 2020, o Federal Reserve reduziu rapidamente as taxas de juro → As ações americanas e o Bitcoin subiram juntos;
O ciclo de aumento das taxas de 2022 começou → o dólar fortaleceu-se, e os ativos de risco sofreram uma correção coletiva; agora, o mercado está novamente à beira de uma recuperação da liquidez. Esta também é uma das razões-chave pelas quais o preço do Bitcoin, Ethereum e algumas criptomoedas principais estabilizou e até apresentou uma recuperação recente.
A relação entre as expectativas de redução das taxas de juro e o mercado de criptomoedas
O mercado de criptomoedas é extremamente sensível à liquidez macroeconômica. Num mundo sem "apoio do banco central", o sentimento do mercado e a liquidez do dólar quase determinam a direção de curto prazo.
De forma simples, a expectativa de redução das taxas de juro = dinheiro mais barato = aumento da disposição para investir em ativos de risco. Especialmente para investidores institucionais, a lógica da sua alocação é muito simples:
Quando os retornos dos títulos caem e os rendimentos em dinheiro diminuem, naturalmente se busca novas áreas de alta volatilidade e alto rendimento, e os ativos criptográficos possuem exatamente essa característica. Além disso, com a aproximação da metade do Bitcoin e a estabilidade dos rendimentos da staking do Ethereum, as expectativas de cortes nas taxas de juros, somadas à melhoria dos fundamentos dentro da indústria cripto, criarão uma "janela de ressonância" bastante única. É por isso que, mesmo sem políticas favoráveis diretas, os preços dos ativos criptográficos mantiveram-se relativamente firmes recentemente!
No entanto, não se esqueça de um risco: expectativa ≠ realidade. No entanto, há sempre um desfasamento temporal entre as expectativas do mercado e as decisões políticas.
A expectativa de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve está a aumentar, mas isso não significa que a instituição vá agir imediatamente. Com base na experiência histórica, o Federal Reserve normalmente precisa confirmar três sinais antes de realmente começar a flexibilizar a política monetária:
A inflação caiu claramente para abaixo da faixa alvo; sinais de fraqueza no mercado de trabalho são evidentes; os riscos no sistema financeiro começam a se revelar. No entanto, os EUA ainda estão em uma fase de "desaceleração econômica, mas não recessão", o que significa que o ritmo de cortes nas taxas de juros não será muito rápido nem excessivamente agressivo.
Em outras palavras, o mercado pode especular antecipadamente, mas a mudança de política ainda precisa de tempo para ser validada.
Resumo: Sinais de recuperação da liquidez, que merecem atenção, mas não devem ser seguidos cegamente. Do ponto de vista mais amplo, o aumento das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve representa que o ciclo de liquidez global pode estar mudando de uma fase de aperto para uma fase de afrouxamento. Isso é, de fato, um sinal positivo para todos os ativos de risco, especialmente para o mercado de criptomoedas. No entanto, é preciso manter a racionalidade: a mudança na política macroeconômica geralmente vem acompanhada de pressões econômicas, o que significa que o impulso de crescimento já começou a enfraquecer; expectativas de cortes de juros excessivamente aquecidas podem, na verdade, trazer volatilidade a curto prazo, especialmente em tempos de dados contraditórios. Para os investidores, o momento atual se assemelha mais a um "período de preparação antes do amanhecer" - o mercado está formando um fundo, as políticas estão mudando e o sentimento está se recuperando. A verdadeira tendência ainda precisa confirmar sinais e mudanças substanciais nos fluxos de capital. Resumindo: as expectativas de cortes de juros do Federal Reserve são como uma brisa quente que dissipa o frio do mercado, mas o inverno ainda não passou completamente. A verdadeira primavera só virá no momento em que os dados e as políticas mudarem simultaneamente.