O Costco registou vendas de $84,4 mil milhões no Q4: O que impulsiona este crescimento de 8%?

A Costco Wholesale Corporation reportou um desempenho financeiro impressionante para o seu quarto trimestre fiscal de 2025, alcançando vendas líquidas de $84,4 mil milhões, um aumento de 8% em relação aos $78,2 mil milhões do ano anterior. Uau, que números! E não é por acaso - este crescimento foi apoiado por fortes ganhos comparáveis em várias regiões e uma contribuição notável dos seus canais de comércio eletrónico.

As vendas comparáveis do trimestre aumentaram 5,7%, com um aumento de 5,1% nos Estados Unidos, 6,3% no Canadá e um sólido 8,6% em outros mercados internacionais. Excluindo os impactos das mudanças nos preços da gasolina e nas taxas de câmbio, as vendas comparáveis totais subiram 6,4%. O Canadá liderou com um aumento de 8,3%, seguido por um crescimento de 7,2% em outros mercados internacionais e um salto de 6% no mercado americano. Isso demonstra a capacidade da Costco de manter lucros consistentes apesar dos ventos contrários das divisas e das condições macroeconômicas irregulares.

O comércio eletrónico continuou a destacar-se com vendas comparáveis que aumentaram 13,6% no trimestre, ou 13,5% após ajustar por combustível e impactos de divisas. O impulso foi ainda mais forte em agosto, quando esta métrica disparou 18,4%. Para o ano fiscal, as vendas comparáveis de comércio eletrónico subiram 15,6%, reforçando a importância dos investimentos da empresa em capacidades omnicanal.

No final do trimestre, a Costco operava 914 armazéns globalmente, incluindo 629 nos Estados Unidos e Porto Rico e 110 no Canadá, juntamente com uma presença crescente em mercados como México, Japão e Reino Unido.

Contexto da indústria: Walmart e Target

O Walmart continuou a entregar ganhos constantes de tráfego, com vendas comparáveis nos EUA a aumentar 4,6% no segundo trimestre do exercício fiscal de 2026, apoiado pela força em produtos alimentares, saúde e bem-estar. O seu comércio eletrónico nos EUA avançou 26%, impulsionado por um crescimento de quase 50% nos pedidos de entrega cumpridos a partir das lojas.

A Target mostrou sinais precoces de estabilização após um desafiador primeiro trimestre fiscal de 2025. Embora as vendas do segundo trimestre tenham caído 0,9% em relação ao ano anterior, as tendências de tráfego nas lojas melhoraram significativamente. O desempenho digital também foi destacado, com vendas digitais comparáveis a crescerem 4,3%, impulsionadas por ofertas de entrega no mesmo dia.

O que as métricas dizem sobre a Costco

As ações da Costco subiram 7,5% durante o último ano, superando o crescimento da indústria de 6,9%. Desde uma perspetiva de valorização, o rácio preço-benefício a futuro de 12 meses da Costco situa-se em 48,45, superior ao 30,80 da indústria, levando a uma Pontuação de Valor D.

A estimativa de consenso da Zacks para as vendas e lucros por ação do ano fiscal atual da Costco implica um crescimento anual de 8,1% e 11,6%, respetivamente.

Costco atualmente tem um Rango Zacks #3 (Manter). Pergunto-me se realmente vale a pena este preço premium pelas suas ações, considerando que a sua avaliação está muito acima dos seus concorrentes. Conseguirá manter este ritmo de crescimento a longo prazo ou estaremos diante de uma bolha que eventualmente explodirá?

Na minha opinião, embora os números sejam impressionantes, os investidores devem considerar cuidadosamente se o prémio de valorização atual está justificado, especialmente num ambiente económico que continua a ser incerto para muitos consumidores.