Poderia compre Altria hoje assegurar-te o futuro?

Altria, um dos maiores fabricantes de cigarros na América do Norte, está a intrigar-me com esse tentador dividendo de 6,4%. Muitos investidores consideram-no uma aposta segura para gerar rendimento vitalício, mas após analisar a sua situação atual, tenho as minhas dúvidas.

A realidade é dura: o negócio principal da Altria está em problemas. As suas vendas de cigarros caíram impressionantes 10,2% no segundo trimestre de 2025. E não é por acaso, mas a continuação de uma tendência que vem se desenvolvendo há anos enquanto os consumidores abandonam o hábito de fumar.

A estratégia da empresa tem sido simples: compensar a queda de volume com aumentos de preços. Funcionou por um tempo, mas parece que já não é suficiente. As receitas dos seus produtos para fumar caíram 2,5% em relação ao ano anterior no último trimestre.

O que me parece mais preocupante é o seu histórico de investimentos falhados. Investiram dinheiro na Juul (vapeo) e na Cronos (cannabis) com resultados desastrosos que acabaram em grandes perdas. Mesmo decidiram separar-se da Philip Morris International, que agora não só prospera fora da América do Norte, mas que se tornou um concorrente direto no mercado americano.

A sua aquisição mais recente, a empresa de vape NJOY, já enfrenta problemas legais com a Juul que forçaram a retirada de alguns produtos. Como é que não previram este risco, especialmente depois da sua experiência anterior com a Juul? Francamente, estes erros estratégicos repetidos fazem-me questionar a competência da sua direção.

Sim, esse dividendo é atraente à primeira vista. Mas quando uma empresa apresenta um desempenho tão problemático e uma incapacidade de se adaptar eficazmente, esse rendimento aparentemente seguro pode estar em risco. Para investidores conservadores que buscam rendimentos estáveis, provavelmente existem opções menos arriscadas.

A tendência é clara: se a Altria não conseguir reverter sua espiral descendente, tanto nas vendas de cigarros quanto em suas iniciativas estratégicas, o futuro poderá ser muito menos brilhante do que sugere esse dividendo.