O que é o Valor Total Bloqueado?

O Valor Total Bloqueado (TVL, pelas suas siglas em inglês) no contexto das criptomoedas, representa a soma de todos os ativos depositados em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) que geram recompensas, juros, novas moedas e tokens, rendimentos fixos, entre outros. Dado que os serviços blockchain se desenvolvem em redes peer-to-peer, não existe uma autoridade central que governe, construa ou melhore o ecossistema. Portanto, os próprios investidores em criptomoedas recebem uma contraprestação por construir essas redes do zero com suas moedas e tokens.

Esta métrica é um indicador crucial do mercado DeFi em geral. Atualmente, o TVL alcançou a impressionante cifra de $169 mil milhões a nível global, sendo os depósitos em Ethereum os que levam a maior parte do bolo, em comparação com os apenas $400 milhões de há dois anos. Então, o que são exatamente esses protocolos DeFi que compõem o TVL e como podem os investidores beneficiar-se deles?

Como é calculado?

É bastante simples. Imaginemos que um investidor conecta a sua carteira a uma plataforma DeFi e deposita o equivalente a $1,000 em criptomoedas em um pool para validar transações na sua blockchain nativa (staking) e receber recompensas. Depois, empresta $1,000 adicionais em criptomoedas para ganhar juros na mesma plataforma. Posteriormente, deposita o equivalente a $1,000 em moedas em um pool para fornecer liquidez de trading para a troca entre altcoins pouco conhecidas e ganha comissões por trading. Se este fosse o único negócio que a hipotética plataforma DeFi estivesse recebendo, então o seu TVL seria de $3,000. Assim de simples.

Como utilizar a métrica

A maioria das plataformas DeFi como Gate, PancakeSwap e Uniswap emitem tokens com seu nome para que os usuários possam realizar os serviços mencionados anteriormente. Portanto, podemos deduzir se esses tokens estão subvalorizados ou sobrevalorizados utilizando o TVL como indicador do valor fundamental e depois tomando sua capitalização de mercado e dividindo-a pelo TVL, semelhante à relação preço-valor contábil (P/B) para as ações.

Com as ações, quanto maior for a relação P/B, mais perigoso é investir, já que há pouco valor tangível no qual os investidores possam se basear. A capitalização de mercado das empresas pode superar seu valor contábil da mesma forma que a capitalização de mercado das criptomoedas pode superar seu TVL. A mesma filosofia de avaliação se aplica aqui; quanto mais baixo, melhor. Por exemplo, a Gate tem uma relação capitalização de mercado/TVL de 0.29, enquanto esse número é de 2.40 para a Uniswap e 0.85 para a PancakeSwap. Assim, de acordo com este indicador, os tokens da Gate são os mais baratos dos três.

Além disso, também pode ser utilizada a relação capitalização de mercado/TVL para avaliar o estado atual da psicologia do investidor no mercado DeFi. Dividir a capitalização total do mercado DeFi pelo seu TVL de $118.01 mil milhões resulta em 0.70, o que indica que não há um perigo iminente de euforia. Só começaria a me preocupar quando esse valor alcançasse 3 ou 4.

Finalmente, pode-se utilizar o TVL para medir a integridade das próprias plataformas DeFi. Claro que todos queremos obter altos rendimentos depositando os nossos tokens em protocolos DeFi, mas tais ofertas de plataformas obscuras e pouco conhecidas poderiam ser fraudes. Portanto, é melhor utilizar apenas plataformas com um TVL superior a $1 mil milhões e auditadas por firmas de cibersegurança blockchain como a CertiK. É como quando as demonstrações financeiras das empresas são mais confiáveis se os auditores as revisarem e quanto melhor for o seu balanço, mais confiança terão os investidores nelas. Em geral, é uma métrica crítica que os investidores devem entender se quiserem investir em tokens DeFi ou aproveitar vários serviços lucrativos no ecossistema em evolução.