Warner Bros. Discovery: Adaptando-se à Ascensão do Entretenimento Digital?

Pontos-chave

• As ações da Warner Bros. Discovery aumentaram devido a planos de desmembramento corporativo e rumores de aquisição.
• A questão agora é se ainda há potencial de alta.
• Poderiam ser produzidos mais ganhos, uma vez que os compradores poderiam estar dispostos a pagar mais pela empresa, especialmente pela sua biblioteca de filmes e ativos de streaming.

Depois de anos de um desempenho de ações desastroso, a Warner Bros. Discovery finalmente teve seu dia de glória. Até agora, este ano, as ações deste conglomerado de mídia subiram mais de 75%, mas a maior parte desses ganhos ocorreu durante o último mês, quando as ações passaram de pouco mais de 10 dólares para quase 20 dólares por ação.

As alternativas estratégicas, ou pelo menos o potencial de alternativas estratégicas, têm sido o fator chave por trás deste grande aumento. No entanto, a pergunta agora é se esta ação subiu demasiado, demasiado rápido, ou se ainda há oportunidades para os investidores que ainda não a compraram.

Os planos de cisão e os rumores de aquisição impulsionaram a Warner Bros. Discovery

Em junho, a Warner Bros. Discovery, originalmente formada como resultado de uma cisão corporativa, anunciou os seus próprios planos de cisão. Naquele momento, a direção da empresa detalhou planos para se tornar duas empresas cotadas separadas.

Uma dessas empresas consistirá nos estúdios de cinema e televisão da Warner Bros., HBO, bem como no serviço de streaming HBO Max. A outra empresa consistirá em seu portfólio de canais de televisão por cabo, como CNN, TNT e Discovery, juntamente com o serviço de streaming Discovery+.

Os investidores reagiram positivamente a esta notícia, mas o entusiasmo por este catalisador perdeu ímpeto durante agosto. No entanto, em setembro surgiu um novo e possivelmente mais significativo catalisador de alternativas estratégicas potenciais, quando surgiram rumores de que a Paramount Skydance estava a preparar uma oferta de aquisição pela empresa.

As ações da Warner Bros. Discovery subiram de cerca de 12 dólares por ação para até 20 dólares por ação no dia seguinte ao surgimento desses rumores de aquisição, e nas últimas semanas mantiveram-se estáveis perto desse preço.

Ainda subvalorizada, apesar do alto múltiplo de ganhos

À primeira vista, a Warner Bros. Discovery parece ter passado de subvalorizada a ter um preço elevado. Com base nos resultados dos últimos 12 meses (TTM), as ações estão cotadas a uma relação P/E de cerca de 38. Compare isso com a Disney, outro grande conglomerado de mídia, que está cotada a apenas 19 vezes os lucros TTM.

No entanto, a Paramount Skydance pode estar disposta a pagar mais pela Warner Bros. Discovery, devido às importantes sinergias de custos e crescimento que provavelmente surgirão. De acordo com Peter Supino, analista da Wolfe Research, a fusão dessas duas empresas pode representar uma economia de custos anual potencial de 3.000 milhões de dólares.

Esse fator também poderia fazer com que esta empresa fosse o alvo de outros possíveis compradores estratégicos. Um bom exemplo é a Amazon, que já é proprietária do estúdio de cinema MGM e sua biblioteca, e poderia beneficiar-se da consolidação das operações da Warner com sua filial cinematográfica. Wall Street especula agora que haverá uma guerra de ofertas por esta empresa, que possivelmente resultará em uma venda na faixa baixa a média de 20 dólares por ação.

O melhor de tudo é que isso pode acontecer antes da cisão prevista pela empresa ou após a cisão, quando o negócio da biblioteca de filmes/streaming concluir sua separação do negócio da rede de televisão por cabo.

É tarde demais para comprar a Warner Bros. Discovery?

Não contaria com que as ações da Warner Bros. Discovery experimentem um aumento semelhante ao do mês passado num futuro próximo. Dito isto, com Wall Street reconhecendo mais uma vez o valor subjacente dos estúdios de cinema e suas bibliotecas, acredito que está a perfilar-se um cenário de benefício mútuo para os investidores.

Nos próximos meses, a Paramount ( ou outro comprador estratégico) poderá fazer uma oferta pela empresa. Se isso não acontecer, as ações poderão continuar a subir, uma vez que os investidores antecipam a separação dos ativos mais valiosos da Warner daqueles em que os compradores estão menos interessados.

Dito isso, é preciso ter em conta que, embora possa haver um potencial de alta moderadamente alto aqui, também pode haver um risco de baixa moderadamente alto. Se os rumores de fusões e aquisições se dissiparem, e se a série de sucessos cinematográficos da empresa chegar ao fim, as ações podem correr o risco de perder alguns de seus últimos ganhos.

Perspectiva do entretenimento digital

No contexto do crescimento do entretenimento digital, a Warner Bros. Discovery enfrenta desafios e oportunidades significativas. A empresa está a explorar ativamente formas de monetizar a sua vasta biblioteca de conteúdos através de plataformas digitais e tecnologias emergentes.

Por exemplo, a Warner Bros. começou a experimentar com a tokenização de ativos digitais relacionados com as suas franquias mais populares. Isto pode abrir novas vias de receitas e envolvimento com os fãs no espaço digital. Além disso, a empresa está a investigar como integrar experiências imersivas e realidade virtual nas suas ofertas de entretenimento, aproveitando a sua propriedade intelectual em novos formatos digitais.

No entanto, a transição para o entretenimento digital também apresenta desafios. A empresa deve equilibrar seus investimentos em plataformas digitais com a manutenção de seus negócios tradicionais de cabo e cinema. Além disso, a concorrência no espaço do streaming é feroz, com gigantes tecnológicos como a Amazon e a Apple investindo fortemente em conteúdo original.

A capacidade da Warner Bros. Discovery de navegar com sucesso nesta transição digital será crucial para a sua valorização a longo prazo e o seu apelo para potenciais compradores. Os investidores estarão atentos não apenas aos resultados financeiros tradicionais, mas também aos indicadores de sucesso no âmbito digital, como o crescimento de assinantes de streaming, a participação em plataformas digitais e a inovação em novos formatos de conteúdo.