Eventos de risco bancário na região dos EUA geraram aversão ao risco no mercado, com o preço do ouro a subir mais de 2% em um único dia.

Devido a problemas de empréstimos inadimplentes de dois bancos americanos, a demanda global por ativos de refúgio aumentou significativamente em 17 de outubro de 2025, levando à valorização do iene em relação ao dólar americano, que caiu abaixo da marca de 150, enquanto os preços do ouro atingiram um recorde histórico e as ações dos bancos europeus e americanos caíram em geral.

💹 O principal motor de volatilidade do mercado

A causa direta da recente volatilidade do mercado foi a divulgação de problemas de empréstimos problemáticos envolvendo acusações de fraude por dois bancos regionais dos Estados Unidos — Zions Bancorp e Western Alliance Bancorp. A Zions Bancorp provisionou cerca de 50 milhões de dólares em despesas de imparidade devido a empréstimos sob sua subsidiária, com suas ações caindo 13,14%, enquanto a Western Alliance Bancorp também viu suas ações caírem 10,8% devido a problemas semelhantes. Este evento intensificou as preocupações do mercado sobre a qualidade do crédito dos bancos regionais dos EUA e os riscos associados aos empréstimos para imóveis comerciais, levando o índice bancário KBW dos EUA a uma queda de 3,6%, com o valor de mercado das 74 maiores instituições financeiras evaporando mais de 100 bilhões de dólares em um único dia.

🔄 Fluxo de capital sob a emoção de aversão ao risco

A preocupação com o sistema bancário rapidamente provocou um comportamento significativo de busca por ativos de refúgio. O iene japonês e o franco suíço, que são ativos tradicionais de refúgio, fortaleceram-se consideravelmente, com a taxa de câmbio do dólar em relação ao iene caindo para perto de 149,63, o nível mais baixo desde 6 de outubro. O preço do ouro também subiu drasticamente, com o ouro COMEX ultrapassando 4390 dólares/onça e o preço do ouro à vista superando pela primeira vez 4380 dólares/onça, atingindo um novo recorde histórico. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA caíram, refletindo que os fundos estão se deslocando de ativos de risco para ativos de alta qualidade. Esse sentimento de busca por refúgio não é um evento isolado, pois já ocorreram vários eventos de risco de crédito, como a falência da empresa de empréstimos de automóveis subprime Tricolor Holdings e do fornecedor de peças automotivas First Brands Group, ambos exercendo pressão sobre o mercado financeiro.

🌍 Transmissão de risco entre mercados

Os problemas bancários nos Estados Unidos desencadearam uma reação em cadeia global. Nos mercados europeus, os principais índices acionários caíram em todo o lado na manhã de sexta-feira, com o índice bancário Stoxx 600 da Europa a cair cerca de 2,8%. Além disso, as preocupações com as perspectivas econômicas e a qualidade do crédito também pesaram sobre o desempenho do mercado acionário americano. Embora as ações de tecnologia tenham subido temporariamente na manhã, após a exposição dos problemas bancários regionais, índices principais como o S&P 500 reverteram os ganhos e fecharam em queda. Isso indica que os riscos localizados estão se espalhando para os mercados globais através de canais de sentimento e capital.

📈 Perspectivas institucionais e previsões de mercado

Em relação à tendência do mercado, o estrategista Mark Cranfield apontou que a situação atual é semelhante à crise do setor bancário regional em 2023, quando a taxa de câmbio do dólar em relação ao iene caiu cerca de 800 pontos. Se a história se repetir, esse par de moedas pode cair para perto do fundo do mês em 146. O principal fator impulsionador desse movimento é a queda acentuada nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, com o rendimento dos títulos de dois anos caindo para níveis de três anos atrás. A Zheshang Securities acredita que, devido ao fechamento do governo federal dos EUA e à tensão comercial, os fatores centrais que sustentam o aumento a longo prazo dos preços do ouro permanecem inalterados, e o preço do ouro pode continuar a atingir novas máximas no futuro [ccitation:5]. No entanto, o vice-diretor do departamento de pesquisa e desenvolvimento da Dongfang Jincheng, Qu Rui, também alertou que a concentração de capital altista no mercado de ouro está em um nível relativamente alto, e é necessário estar atento ao risco de correção de curto prazo causado pela realização de lucros de capital especulativo.