Por que os investidores da Nio devem ser otimistas após os resultados do Q2

Pontos chave

• A Nio enfrenta atualmente uma brutal guerra de preços na China.
• A empresa trabalha diligentemente para reduzir custos operacionais.
• Nio espera entregas recordes durante o terceiro trimestre.

Os investidores que acompanham a indústria automotiva chinesa estiveram atentos aos resultados do segundo trimestre da Nio (NYSE: NIO) publicados na terça-feira, o que inicialmente provocou uma queda nas suas ações. Não foi um mau trimestre, mas ficou mais claro que a intensa guerra de preços na China não cede, e talvez não ceda tão cedo.

Vamos a ver alguns destaques do segundo trimestre da Nio e para onde está a ir.

O que fizeste por mim ultimamente?

A Nio reportou uma perda operacional ajustada de $564 milhões sobre vendas de $2.700 milhões. Wall Street esperava uma perda de $620 milhões com vendas ligeiramente superiores a $2.700 milhões, de acordo com a FactSet. Foi uma melhoria em relação ao segundo trimestre do ano anterior, quando a Nio registrou uma perda de $673 milhões com vendas de $2.400 milhões.

Stanley Yu Qu, diretor financeiro da Nio, declarou:

“A partir do segundo trimestre, as nossas iniciativas de redução de custos e melhoria de eficiência começaram a dar resultados. Excluindo os encargos de otimização organizacional, a nossa perda operacional não-GAAP melhorou mais de 30% sequencialmente. Estamos a aproximar-nos de um ponto de viragem estrutural nas nossas finanças, com um impulso positivo em direção a um ciclo virtuoso sustentável e melhorias contínuas de desempenho.”

O impulso de entregas da Nio também continuou durante o segundo trimestre, com 72.056 veículos elétricos entregues, um saudável aumento de 25,6% em relação ao ano anterior. Também representou um forte incremento de 71,2% desde o primeiro trimestre de 2025. Há sinais promissores nas duas marcas mais novas da Nio, Onvo e Firefly, que entregaram 17.081 e 7.843 veículos do total, respetivamente.

Ajuda a caminho

O recém-lançado Onvo L90, um SUV insignia de grande espaço que chegou às ruas no final de julho, ajudou a impulsionar as entregas. A Nio também apresentou um SUV premium insignia, o novo ES8, com entregas previstas para setembro.

O impulso nas entregas da Nio ajudou a elevar as receitas totais para $2.650 milhões, um aumento de 9% em relação ao ano anterior. No entanto, as vendas de veículos geraram $2.250 milhões, apenas 2,9% a mais do que no ano anterior devido à guerra de preços que resultou em preços médios de venda mais baixos em quase toda a linha.

Na verdade, o preço médio de venda da Nio situou-se em aproximadamente $31.000, abaixo dos $38.000 do ano passado. A Nio também sentiu parte da pressão da guerra de preços em suas margens: as margens de veículos chegaram a 10,3% durante o segundo trimestre, abaixo dos 12,2% do ano anterior.

A Nio não é a única que sente a pressão da brutal guerra de preços na China. Um dos seus principais concorrentes, a BYD, registou a sua primeira queda trimestral de lucros em mais de três anos, devido em parte à campanha do governo contra a guerra de preços na indústria. Mais especificamente, o lucro líquido da BYD atingiu $894 milhões durante o segundo trimestre, uma queda significativa de 30% em relação ao ano anterior.

O que tudo isso significa

Olhando para o futuro, a Nio espera que as entregas continuem a acelerar e atinjam aproximadamente 89.000 veículos durante o terceiro trimestre, em comparação com os 62.000 entregues durante o mesmo trimestre do ano anterior - um recorde para qualquer trimestre da Nio. No lado negativo, a Nio espera que as vendas do terceiro trimestre fiquem em torno de $3.100 milhões, acima dos $2.600 milhões do ano anterior, mas ainda abaixo dos $3.400 milhões previstos pela Wall Street.

Embora as ações da Nio tenham caído depois que os mercados assimilaram os seus resultados do segundo trimestre, a empresa está tentando mitigar a guerra de preços e manter as margens eliminando custos de suas operações. Os investidores fariam bem em assumir que a guerra de preços continuará em 2025, mas uma vez que finalmente se dissipe, com excesso de capacidade e muitos concorrentes, a indústria estará em um ambiente muito mais saudável e deverá proporcionar um impulso sólido às margens da empresa.

A longo prazo, a Nio continua a parecer um fabricante de veículos elétricos chinês bem posicionado e viável, embora o curto prazo seja um pouco acidentado.

Pergunto-me se realmente a Nio conseguirá sobreviver a esta guerra de preços sem mais injeções de capital. Com tantos concorrentes na China e a pressão governamental, não estou convencido de que a sua estratégia atual seja suficiente. Talvez estejam a pintar um panorama demasiado otimista para acalmar os investidores enquanto a realidade é muito mais dura.

A verdade é que o mercado chinês de EVs está saturado e muitos fabricantes menores provavelmente desaparecerão. Será que a Nio será um dos sobreviventes? O tempo dirá, mas eu teria cuidado com as promessas de “pontos de viragem” e “ciclos virtuosos” quando os números ainda mostram perdas significativas.