10X Research: A queda dos preços das ações da empresa de Bitcoin levou a perdas de cerca de 17 mil milhões de dólares para os investidores de retalho.

Em 18 de outubro, segundo a Bloomberg, um novo relatório de pesquisa mostra que os investidores de retalho tentaram investir indiretamente em Bitcoin através de empresas de ativos digitais como Metaplanet e a Strategy de Michael Saylor, com uma perda estimada de 17 mil milhões de dólares. Essas perdas são principalmente decorrentes de um prémio de capitalização excessivamente elevado, permitindo que essas empresas emitam ações a preços muito superiores ao valor real dos seus ativos encriptados. Atualmente, os preços das ações dessas empresas caíram drasticamente, resultando em muitos investidores de retalho armadilhados. “A era da magia financeira das empresas de Bitcoin está a chegar ao fim”, escreveu um analista da 10X Research de Singapura em um relatório publicado na sexta-feira. O relatório, intitulado “Após a magia: como as empresas de Bitcoin devem evoluir além da ilusão do valor líquido”, aponta que os investidores de retalho “perderam efetivamente cerca de 17 mil milhões de dólares, enquanto novos acionistas pagaram um prémio adicional de cerca de 20 mil milhões de dólares para obter exposição ao risco de Bitcoin”. O autor usa a Strategy como exemplo, apontando que o preço das ações da empresa atualmente é apenas 1,4 vezes o valor de suas participações em Bitcoin, uma queda acentuada em relação aos níveis de prémio de 3-4 vezes no passado. A maioria das estratégias das empresas de Bitcoin é bastante simples: emitir ações a um prémio acima do valor líquido, usando a diferença de preços para comprar Bitcoin, repetidamente. Os pesquisadores apontam que a Metaplanet, com um investimento de 1 mil milhões de dólares em Bitcoin, viu sua capitalização de mercado subir para 8 mil milhões de dólares, antes de cair para 3,1 mil milhões de dólares, enquanto o valor de suas participações em Bitcoin era de 3,3 mil milhões de dólares. “Nesse processo, os acionistas perderam 4,9 mil milhões de dólares em capitalização de mercado, enquanto a empresa conseguiu acumular 2,3 mil milhões de dólares em Bitcoin - isso é um 'feito' digno de aplausos”, diz o relatório. O relatório enfatiza que a compressão entre a capitalização de mercado e o preço das ações deve ser uma preocupação. Essas empresas agora precisam encontrar novas formas de sobrevivência. Os pesquisadores acreditam que as empresas de Bitcoin devem se afastar do modelo de compra de Bitcoin baseado em valores líquidos “inflacionados” e mudar para operações mais parecidas com as de empresas de gestão de ativos impulsionadas pela arbitragem. Embora isso possa reduzir o potencial de alta do Bitcoin, a capacidade de se adaptar ao novo modelo determinará as perspectivas de lucro dessas empresas.