A Reserva Federal (FED) "freio na redução do balanço" libera sinal de afrouxamento? Powell define ponto de viragem na Liquidez, como reagirá o mercado global?

Um, Teoria do Ponto Final do QT: Sinal emblemático do fim do ciclo de aperto

O presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, afirmou recentemente em público que o afrouxamento quantitativo (QT) iniciado em 2022 terminará nos próximos meses. Embora sua declaração tenha sido cautelosa, rapidamente acendeu os nervos dos mercados globais. Dados mostram que o balanço da Reserva Federal (FED) foi reduzido de 9 trilhões de dólares, pico da pandemia, para cerca de 7,2 trilhões de dólares, o que equivale a uma retirada acumulada de quase 2,8 trilhões de dólares em liquidez nos últimos três anos. Esta enorme ação de aperto agora foi colocada em "pausa", sinalizando que o ciclo de aperto da Reserva Federal (FED) de três anos pode estar chegando ao fim.

Ao revisar a história, cada término do QT carrega indícios de uma mudança na política monetária. No ano seguinte ao término do QT em 2019, a Reserva Federal (FED) reiniciou o afrouxamento quantitativo (QE), e a enorme injeção de liquidez gerada pela pandemia levou a uma festa coletiva nos ativos de risco. Agora, as declarações de Powell, embora não tenham prometido diretamente uma redução das taxas de juro, já foram interpretadas pelo mercado como o "prólogo de um ciclo de afrouxamento".

Dois, Conversão do Ciclo de Liquidez: As Preocupações Ocultas por Trás da Euforia do Mercado

As declarações de Powell enviam duas mensagens-chave:

1. O ponto de viragem da liquidez está próximo: a paragem da redução do balanço significa que a Reserva Federal (FED) não recuperará mais fundos do mercado através da não renovação de obrigações que vencem, o que reserva espaço para possíveis cortes nas taxas de juro. A história mostra que o fim da QT geralmente precede os cortes nas taxas em 3 a 6 meses (referência aos casos de 2019 e 2020).

2. Mudança no foco da política: Com a atual divulgação atrasada dos dados de empregos nos EUA, um mercado de trabalho fraco e o início de uma onda de demissões nas empresas, Powell enfatiza que "o risco do emprego supera a inflação", indicando que A Reserva Federal (FED) mudou de "prioridade na luta contra a inflação" para "prioridade na estabilização do crescimento".

No entanto, por trás da euforia do mercado, escondem-se três riscos.

A inflação ressurgente: o déficit fiscal dos EUA está elevado, com o déficit fiscal do ano fiscal de 2025 previsto para ultrapassar 1,8 trilhões de dólares, e os gastos com juros da dívida já se aproximam de 5% do PIB. Se a QT for encerrada prematuramente, somada à expansão fiscal, o núcleo da inflação pode ser forçado a se deslocar para cima.

Dilema de políticas: se a inflação subir, a Reserva Federal (FED) ficará em uma posição embaraçosa de "não poder continuar a aumentar as taxas de juros e não se atrever a relaxar". A lição do fracasso do "controle da curva de rendimento" pelo Banco do Japão em 2023 ainda está fresca na memória.

Mercados emergentes sob pressão: a flexibilização da liquidez em dólares pode levar ao retorno de capitais para os EUA, resultando em pressão sobre as moedas dos mercados emergentes. Países com alta dívida externa, como Turquia e Argentina, podem enfrentar uma nova rodada de crise da dívida.

Três, ativos criptográficos: beneficiários a longo prazo ou alvos de especulação a curto prazo?

A "teoria do fim do QT" de Powell é, sem dúvida, um sinal positivo a longo prazo para o mercado de criptomoedas. Com a A Reserva Federal (FED) a parar a retirada de Liquidez, o capital global irá novamente à procura de ativos de alto rendimento, e ativos digitais como Bitcoin e Ethereum, que possuem simultaneamente a "atribuição de resistência à inflação" e a "identidade de ferramentas de especulação de alta volatilidade", podem tornar-se um ponto de afluxo de capital.

Mas é necessário ter consciência de que:

O curto prazo ainda será de oscilações: o aspecto técnico do mercado de criptomoedas ainda não rompeu os níveis de resistência chave (Bitcoin a 35.000 dólares, Ethereum a 2.000 dólares), além do vazio de dados macroeconômicos como o CPI e os dados do emprego não agrícola, é muito provável que no curto prazo apresente um ritmo de "consolidação com volume reduzido - rompimento e valorização".

Risco regulatório não eliminado: o ciclo de afrouxamento da Reserva Federal (FED) e o endurecimento da regulamentação do mercado de criptomoedas podem ocorrer em paralelo. O recente progresso da SEC dos EUA na aprovação de ETFs à vista e a implementação da legislação MiCA da UE podem se tornar pontos de gatilho para a volatilidade dos preços.

Quatro, Estratégias de Resposta do Mercado Global: As Três Grandes Regras para Navegar na Névoa do Ciclo.

1. Rebalance de alocação de ativos: reduzir a posição em dólares americanos, aumentar a alocação em ouro, commodities e outros ativos que protegem contra a inflação; no mercado de ações, focar em setores defensivos (saúde, utilidades), enquanto mantém posições em ações de crescimento para capturar os dividendos tecnológicos.

2. Atenção à Liquidez: As empresas devem avaliar antecipadamente as mudanças nos custos de financiamento em dólares, e os investidores individuais devem evitar operações de alto nível de alavancagem, priorizando ativos com fluxo de caixa estável.

3. Aproveitar oportunidades estruturais: prestar atenção à alocação de ativos em renminbi sob a tendência de "desdolarização", bem como às oportunidades de ascensão dos mercados emergentes, como o Sudeste Asiático e o Oriente Médio, na reestruturação da cadeia de produção.

A "teoria do fim do QT" de Powell é como uma bomba de água profunda, cuja onda de choque irá penetrar em todos os cantos do mercado financeiro global. Esta mudança no ciclo de liquidez é um cruzamento onde riscos e oportunidades coexistem, além de ser uma pedra de toque para testar a profundidade da compreensão dos investidores. Somente ao penetrar na aparência das políticas e compreender a essência da economia é que se pode permanecer invicto nas ondas do ciclo. #Gate9月透明报告出炉 #加密市场回调