O presidente da Reserva Federal dos Estados Unidos, Jerome Powell, anunciou recentemente que a política de aperto quantitativo (QT) iniciada em 2022 terminará nos próximos meses. Esta declaração cautelosa, mas significativa, chamou imediatamente a atenção dos mercados financeiros globais.

Os dados mostram que o tamanho do balanço do Federal Reserve caiu de um pico de 9 trilhões de dólares durante a pandemia de COVID-19 para cerca de 7,2 trilhões de dólares, o que significa uma redução acumulada de quase 2,8 trilhões de dólares na liquidez do mercado nos últimos três anos. A pausa nesta grande ação de aperto pode sinalizar que o ciclo de aperto do Federal Reserve, que durou três anos, está prestes a chegar ao fim.

Ao longo da história, o fim do QT tem sido frequentemente um sinal de mudança na política monetária. Por exemplo, no ano seguinte ao término do QT em 2019, o Federal Reserve reiniciou a política de afrouxamento quantitativo (QE). Embora as declarações atuais de Powell não tenham prometido diretamente uma redução das taxas de juros, o mercado em geral interpreta isso como um sinal de que um ciclo de afrouxamento está prestes a começar.

As declarações de Powell transmitem, na verdade, duas informações-chave:

Primeiro, o ponto de inflexão da liquidez pode estar prestes a chegar. A paragem da redução do balanço significa que o Federal Reserve não irá mais retirar dinheiro do mercado permitindo que os títulos expirem naturalmente, deixando espaço para possíveis cortes nas taxas de juros no futuro. A experiência histórica mostra que o fim da QT geralmente ocorre 3-6 meses antes de um corte nas taxas (veja os casos de 2019 e 2020).

Em segundo lugar, o foco da política pode mudar. Isso indica que o Federal Reserve pode estar reavaliando a situação econômica atual e a orientação da política.

No entanto, a forte reação do mercado a este sinal também esconde riscos potenciais. O otimismo excessivo pode levar a uma bolha nos preços dos ativos, enquanto o tempo e a intensidade da mudança de política ainda são incertos. Os investidores devem ser cautelosos ao tomar decisões e considerar cuidadosamente várias possibilidades.