Empréstimos recorde impulsionam rally bursátil chinês enquanto cripto mantém-se cauteloso

Os investidores chineses estão a pedir empréstimos em quantidades sem precedentes para comprar ações locais, sinalizando um apetite renovado pelo risco nos mercados globais. No entanto, os operadores de criptomoedas mantêm uma postura de “esperar para ver”, enquanto o apalancamento nas bolsas da China continental atinge níveis não vistos desde 2015.

Segundo a Bloomberg, as operações de margem pendentes no mercado de ações chinês ascenderam a 2,28 trilhões de yuanes (320.000 milhões de dólares) na segunda-feira, superando o pico anterior de 2,27 trilhões estabelecido durante a febre das ações de 2015.

A negociação com margem, que permite aos investidores pedir empréstimos aos corretores para comprar valores, é utilizada nos mercados como indicador de confiança e apetite pelo risco.

Ganhos do mercado chinês impulsionados por ventos de liquidez

Segundo dados da Trading Economics, o índice CSI 300 ganhou 10% em agosto, seu avanço mensal mais forte desde setembro de 2023. O Índice Composto de Xangai subiu 15% este ano, superando o avanço de aproximadamente 10% do S&P 500, enquanto o CSI 300 adicionou 14%.

Os economistas da Bloomberg acreditam que este aumento foi causado por baixas taxas de juro, rendimentos de obrigações moderados e uma falta de alternativas de investimento atrativas dentro da China.

Cautela entre operadores de criptomoedas pese ao rally bursátil

A tendência de alta no endividamento acionário ainda não se traduziu em um comportamento agressivo nos mercados de criptomoedas. Atualmente, as taxas de financiamento para as 25 principais criptomoedas oscilam entre 5% e 10%, indicando um sentimento de alta moderado.

Entretanto, o índice de medo e ganância cripto mostra um sinal neutro em 49, e os participantes do mercado parecem evitar os excessos vistos nas ações.

Os fatores sazonais também podem estar a moderar o entusiasmo. Dados da CoinGlass mostram que o Bitcoin caiu em oito dos últimos 12 setembro.

Haverá um respaldo econômico?

Alguns analistas alertam que as condições atuais diferem das da última onda de dívida marginal. A plataforma de pesquisa MacroMicro destacou que o novo recorde ocorre em um contexto de crescimento económico lento, em contraste com 2015, quando a expansão do PIB era mais profunda.

“CSI 300 em máximos de década. Dinheiro emprestado a perseguir ações em uma economia em contração”, publicou a firma no X, acrescentando que este rally parece mais moderado, com participação além de tecnologia e chips, respaldado por uma grande base de depósitos.

O rally da China ocorreu num contexto de diminuição das tensões comerciais com os Estados Unidos. Mas para alguns economistas, as opções de investimento limitadas no país forçaram lares e instituições a comprarem mais ações.

“As casas e instituições na China não têm muitas opções”, disse Shujin Chen, economista da China na Jefferies. “As ações A juntaram-se à festa global”.

A apreciação do renminbi envia sinais

Segundo o Financial Times, a moeda chinesa apreciou-se 2,3% até 7,14 yuanes por dólar em 2025, após vários anos de fraqueza em relação ao dólar.

Mitul Kotecha, chefe de estratégia de moedas e mercados no Barclays, disse que a apreciação pode ter peso diplomático. “Está a enviar uma mensagem aos EUA. A China quer mostrar, pelo menos de boa fé, que não vai devaluar a sua moeda.”

No entanto, comparado com outras moedas principais, o desempenho do renminbi tem ficado para trás. O euro ganhou 13,2% e o iene 6,2% em relação ao dólar este ano.

“Parece muito provável que os funcionários estadounidenses tenham discutido este tema e encorajado os países a permitir que suas moedas se apreciem”, disse Andrew Tilton, economista chefe para a Ásia-Pacífico no Goldman Sachs.