É Agora o Momento de Comprar Ações da Figma?

Pontos Chave

• O IPO da Figma inicialmente triplicou de preço, mas desde então caiu dramaticamente desde o seu pico em agosto.
• Apesar de um crescimento da receita de 41% ano a ano no Q2, a desaceleração projetada para 33% assustou os investidores
• A empresa mantém fundamentos fortes com um número crescente de clientes empresariais e um balanço sólido
• A avaliação continua a ser uma preocupação, com a relação P/S em torno de 30x, muito acima da concorrente Adobe

Quando a Figma (NYSE: FIG) se tornou pública em 31 de julho, assisti com fascínio enquanto o preço das suas ações disparou de $33 para mais de $100 em um único dia. Em agosto, subiu para quase $143 antes de despencar de volta à terra neste mês. Como alguém que está constantemente à procura de oportunidades em ações de tecnologia, não consegui deixar de me perguntar: essa queda de preço repentina é uma oportunidade de compra ou um sinal de alerta?

O primeiro relatório de ganhos da empresa como entidade pública oferece algumas pistas. Do lado positivo, a Figma apresentou um impressionante crescimento de receita de 41%, alcançando 249,6 milhões de dólares. A gestão de custos deles também parece sólida - o lucro bruto subiu para 221,8 milhões de dólares, em comparação com 137,6 milhões de dólares no ano passado. Com 621,6 milhões de dólares em caixa contra passivos gerenciáveis, o balanço deles parece robusto.

Então, por que a venda dramática? Tudo se resume às expectativas de crescimento. A administração projetou uma receita de Q3 entre $263-265 milhões - ainda crescendo a 33%, mas visivelmente mais lenta do que o ritmo do Q2. Sua previsão para o ano completo de $1 bilhões (37% de crescimento ) reforçou ainda mais as preocupações sobre a desaceleração. Adicione a expiração dos períodos de bloqueio de insiders inundando o mercado com ações, e você tem uma receita para pressão sobre os preços.

Analisando as métricas de clientes, os fundamentos de negócios da Figma permanecem fortes. Eles aumentaram o número de clientes que gastam pelo menos $10,000 anualmente de 9,000 para quase 12,000 ano após ano. Ainda mais impressionante, o número de clientes que gastam mais de $100,000 anualmente aumentou de 787 para mais de 1,000.

A verdadeira questão é a avaliação. Apesar da recente queda, a Figma ainda negocia a cerca de 30 vezes as vendas - dramaticamente mais alto do que a Adobe, seu principal concorrente. Embora a taxa de crescimento da Figma justifique algum prémio, esta avaliação deixa pouco espaço para erros.

Estou inclinado a esperar por uma correção adicional de preço antes de considerar um investimento. Com apenas um relatório de lucros como empresa pública, a prudência sugere observar seu desempenho ao longo de vários trimestres enquanto aguardo um ponto de entrada mais razoável.

Deveria investir 1.000 $ na Figma agora?

Antes de mergulhar, considere que as principais recomendações do Stock Advisor historicamente entregaram retornos extraordinários - como o ganho de 68.000% da Netflix desde 2004 ou 104.000% da Nvidia desde 2005. A Figma não fez a atual lista dos 10 principais, sugerindo que melhores oportunidades podem existir em outro lugar no mercado de hoje.