China FX Hoje: Yuan Fica em Equilíbrio Enquanto Dados do CPI Desafiam Esforços de Pequim Contra a Deflação

A moeda offshore chinesa está a manter-se relativamente estável na terça-feira, com o USD/CNH a ser negociado a 7.1134, em queda marginal de menos de 0,1%, à medida que a atenção do mercado se desloca para os próximos números da inflação de agosto da China, programados para serem divulgados no início da quarta-feira.

O Índice de Preços ao Consumidor da China deve cair ainda mais para território negativo, com previsões apontando para uma queda de 0,2% em relação ao ano anterior para agosto, em comparação com a leitura estável de julho. Este potencial deterioração levanta novas preocupações sobre a fraqueza da demanda interna na economia chinesa.

Os traders de forex de hoje estão a ver este relatório como um teste crítico da credibilidade económica de Pequim. O Banco Popular da China estabeleceu a sua taxa de referência USD/CNY em 7.1008, ligeiramente abaixo dos níveis anteriores, indicando o seu desejo de limitar uma maior depreciação da moeda.

Este próximo indicador econômico será decisivo na formação das expectativas monetárias e na avaliação da eficácia do governo no combate à deflação.

Análise Técnica: A Trajetória de Queda do USD/CNH Persiste

USD/CNH manteve uma clara tendência de baixa desde o início de 2025, apesar de uma breve tentativa de recuperação que se aproximou do pico de abril em 7.4291.

Tendo acabado de marcar um novo mínimo desde novembro de 2024 em 7.1133, o par agora enfrenta suporte crítico em torno de 7.1000, um piso historicamente significativo onde a linha de tendência de baixa diária se cruza.

A quebra abaixo desta zona poderia acelerar a queda em direção ao mínimo de setembro de 2024 em 6.9713.

Se o suporte de 7.1000 mantiver, poderemos ver uma alta em direção à média móvel simples de 100 dias, atualmente posicionada em 7.1873.

A Resiliência Económica Mascarando Preocupações com a Inflação

A economia da China demonstrou alguma resiliência este ano, alcançando um crescimento do PIB de 5,3% no primeiro semestre, apoiada pela recuperação do consumo e pelos mercados de exportação não americanos.

No entanto, como a analista do BNP Paribas Christine Peltier observa, “a batalha contra a deflação está longe de estar ganha.”

O abrandamento da atividade industrial de julho (5,7% em relação ao ano anterior vs. 6,6% no H1) e o investimento na manufatura em contração (-1,3% em relação ao ano anterior) sinalizam um momentum em fading.

As tendências de preços em deterioração amplificam essas preocupações. Após a leitura estagnada do IPC de 0% em julho, os dados de agosto ameaçam empurrar a inflação para território negativo.

Algumas empresas locais, incluindo a China International Capital Corp, projetam uma queda ainda mais acentuada de 0,4%, citando efeitos de base elevados e preços de alimentos fracos.

Os preços dos produtores mostram tendências igualmente preocupantes, com a desinflação industrial contínua a refletir a fraca procura final e a queda dos custos das matérias-primas.

A Contradição Económica de Pequim

As autoridades chinesas enfrentam um dilema político em intensificação. Eles aumentaram as medidas de “anti-involução” destinadas a reduzir a capacidade de produção excessiva e a apoiar os preços em setores industriais chave.

No entanto, essas mesmas políticas correm o risco de minar o emprego a curto prazo, particularmente em indústrias menos produtivas ou com elevada dívida.

Os analistas do BNP Paribas acreditam que o sucesso depende “da capacidade do governo em apoiar de forma sustentável a demanda interna.”

No entanto, as iniciativas atuais continuam a ser insuficientes. Apesar dos subsídios aos consumidores, das prestações familiares e dos cortes de taxas direcionados, o consumo das famílias continua fraco, com o crescimento das vendas no retalho a desacelerar para 3,7% em julho, em comparação com mais de 5% no primeiro semestre.

CPI de Agosto: Um Momento Pivotal

A leitura da inflação de amanhã representa mais do que um ponto de dados rotineiro—é um referendo sobre a credibilidade da política econômica chinesa.

Se os medos de deflação se materializarem, os mercados provavelmente anteciparão respostas políticas mais fortes, seja através do afrouxamento monetário ou de estímulos fiscais para impulsionar a procura.

Para o Yuan, a menos que haja surpresas positivas nos preços, poderá continuar a fortalecer-se em relação ao dólar a curto prazo.