Estratégias de gestão de risco para investidores em encriptação

Escrito por: Spicy Traduzido por: Luffy, Foresight News

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Declaração: Este artigo é conteúdo reproduzido, os leitores podem obter mais informações através do link original. Se o autor tiver qualquer objeção à forma de reprodução, por favor, entre em contato conosco e iremos modificar conforme solicitado pelo autor. A reprodução é apenas para compartilhamento de informações, não constitui qualquer conselho de investimento e não representa as opiniões e posições de Wu. Existem muitos aspectos importantes em uma negociação, mas nada é mais importante do que a gestão de riscos. Fui um trader profissional e já estou envolvido em negociações de criptomoedas há 8 anos. Obrigado por dedicar seu tempo para ler este artigo, em troca, compartilharei com você meu conhecimento sobre gestão de riscos sem reservas. Fórmula do Valor Esperado (EV) Fórmula do Valor Esperado: EV = (Lucro Médio × Taxa de Vitória) - (Perda Média × Taxa de Perda) Dica: O valor esperado refere-se ao “resultado médio que você pode esperar ao tomar a mesma decisão repetidamente”. Cada trader deve entender o conceito e o método de cálculo do valor esperado. Por que o valor esperado é tão importante? O valor esperado de uma negociação pode nos ajudar a estimar “o lucro esperado após realizar N negociações no futuro”. No exemplo do texto, se o valor esperado de cada negociação for +10 dólares, após realizar 1000 negociações idênticas, seu lucro esperado será aproximadamente 10 dólares × 1000 = 10.000 dólares. Se você tiver um valor esperado positivo (+EV), a negociação será lucrativa a longo prazo; se você tiver um valor esperado negativo (-EV), a negociação resultará em perdas a longo prazo. Em seguida, apresentarei a “Simulação de Monte Carlo”, que pode apresentar de forma intuitiva o efeito real do valor esperado. Simulação de Monte Carlo Primeiro, entenda rapidamente a Simulação de Monte Carlo. Suponha que uma estratégia de negociação tenha uma taxa de ganho de 55%, uma relação risco-recompensa de 1:1 e 30 simulações do desempenho de 1000 negociações no futuro, que é uma estratégia lucrativa com um valor esperado positivo (+EV). Dica: A simulação de Monte Carlo é o processo de executar um grande número de cenários hipotéticos estocásticos para prever todos os resultados possíveis após negociações N. As simulações de Monte Carlo podem nos ajudar a gerenciar expectativas e nos dar uma ideia de quão lucrativa uma estratégia pode ser. Basta inserir o capital inicial, a taxa de vitória, a relação média de P&L e o número de negociações, e o simulador gerará uma combinação aleatória de possível desempenho de negociação. A linha preta espessa no gráfico representa o resultado médio esperado: se o valor esperado de cada negociação é +$10, o lucro total após 100 negociações é de cerca de +$1000; Após 1000 negociações, o lucro total é de cerca de +$10.000. Por favor, note a palavra “aproximadamente” porque os resultados não são totalmente garantidos e pode haver variância. Então, entenda rapidamente a variância Quer você queira aceitá-la ou não, a aleatoriedade pode afetar o desempenho da negociação. Para usar uma analogia de lançamento de moeda: digamos que você jogue um jogo de moeda com 50% de chance de cara e coroa. Se uma moeda for atirada 10 vezes, pode haver 8 cabeças e 2 caudas; Embora a probabilidade de um positivo seja de 50%, a probabilidade de uma ocorrência real é de 80%. Isto não significa que a moeda seja passiva e tenha uma probabilidade de 80% de cabeças, mas como o número de lançamentos de moedas é insuficiente, a probabilidade ainda não revelou totalmente a sua verdadeira distribuição. A diferença entre o resultado real (80%) e a probabilidade teórica (50%) é a variância (80% - 50% = 30%). Se uma moeda for jogada 10.000 vezes, o resultado pode ser 5050 cabeças e 4950 caudas, e embora haja 50 cabeças a mais do que o esperado, a variação é de apenas 0,5% (50÷10000) em porcentagens. Finalmente, uma rápida olhada na lei dos grandes números Quanto mais moedas você lançar, mais próxima a variação é de 0. Dica: A lei dos grandes números afirma que quanto mais vezes um evento aleatório é repetido, mais próximo o resultado está de sua verdadeira média. Se a moeda for atirada apenas 10 vezes, a variância na probabilidade de ocorrência de um heads-up pode ser significativa; Se houver mais de 10.000 lançamentos, a variância da probabilidade de um heads-up será muito pequena. Para simplificar, quanto mais vezes um evento ocorre, mais próximo o resultado está da verdadeira probabilidade. Como as simulações de Monte Carlo, a variância e a lei dos grandes números se relacionam com a negociação? As simulações de Monte Carlo podem nos ajudar a gerenciar expectativas com base na variância e julgar o desempenho provável de negociações N no futuro; Quanto maior o número de transações, menor a variação esperada. Ele também responde a estas perguntas-chave: Qual deve ser o lucro esperado após N negociações? Qual o número máximo de ganhos consecutivos que podem ocorrer? Qual o número máximo de perdas consecutivas que podem ocorrer? Com a taxa de vitória atual e a relação risco-recompensa, qual porcentagem de perda de conta depois de fazer negociações N está dentro do intervalo normal? Ao mesmo tempo, é um lembrete da realidade: mesmo estratégias altamente lucrativas podem sofrer rebaixamentos de longo prazo (rebaixamentos são definidos como a porcentagem de perdas de conta); Mesmo com uma estratégia de alta taxa de vitória, grandes perdas consecutivas podem ocorrer; Mesmo uma estratégia com uma baixa taxa de vitória pode levar a uma grande sequência de lucros; O resultado da próxima negociação não importa, o que importa é o resultado geral das próximas 100+ negociações. Principais conclusões desta seção: Às vezes você faz um bom comércio, mas ainda perde dinheiro; Às vezes você faz um negócio ruim e faz um lucro inesperado. Todas essas coisas acontecem por causa da variação (ou sorte). Não é aconselhável avaliar se uma transação está correta com base apenas nos resultados de uma única transação. Dois exemplos extremos: Se você colocar uma ordem com base em uma estratégia de negociação com uma taxa de ganho de 90% e uma relação risco-recompensa de 1:1, ainda é a decisão certa, mesmo se a negociação estiver perdendo. Porque se você fizer o mesmo comércio 1000 + vezes e deixar a lei dos grandes números funcionar, você inevitavelmente terá lucro no final. Se você jogar slots em um cassino, mesmo que ganhe uma vez, isso não significa que é uma aposta sábia, é apenas boa sorte da variância. Se continuar a apostar 1000+ vezes e deixar a lei dos grandes números funcionar, acabará por perder todo o seu bankroll. Conclusão importante: não julgue a qualidade de uma negociação com base no lucro ou perda da próxima negociação, mas no valor esperado da negociação. Você precisa ser paciente e suportar uma certa variação antes que os lucros apareçam gradualmente. Alavancagem vs. Liquidação A alavancagem é provavelmente um dos conceitos mais incompreendidos entre os traders. Antes de continuar a leitura, lembre-se de que você não precisa memorizar todos os detalhes, e você não precisa ficar estressado. Desde que você compreenda o conceito básico de alavancagem, é o suficiente para lidar com a negociação. Faça um teste para ver se você entende os fundamentos da alavancagem (supondo que dois traders entrem no mercado pelo mesmo preço) A maioria das pessoas tem um equívoco sobre alavancagem (absolutamente errado): alavancagem é um multiplicador de lucro, e aumentá-lo pode magicamente aumentar o lucro de suas negociações. Posso dizer com segurança que não é esse o caso da alavancagem. O verdadeiro papel da alavancagem (correto): A alavancagem é uma ferramenta para reduzir o risco de contraparte e melhorar a eficiência do uso de capital. Risco de contraparte: refere-se ao risco que você enfrenta ao manter fundos em uma bolsa, e a bolsa tem a possibilidade de fugir ou enganar (como o incidente FTX), portanto, os fundos não são completamente seguros. Uso eficiente de fundos: refere-se à eficiência com a qual você pode usar seus fundos para obter mais lucros. Por exemplo, ganhar $1.000 por mês com $1.000 de capital é 100 vezes mais eficiente do que ganhar $1.000 por mês com $100.000 de principal. Antes de entrar nos detalhes, vamos esclarecer as definições de alguns termos e, em seguida, voltar ao aprendizado de alavancagem. Saldo da conta de negociação: a quantidade total de dinheiro que você está disposto a gastar na negociação; Saldo da conta de câmbio: Os fundos que você deposita na bolsa, geralmente apenas uma pequena parte do saldo da conta de negociação, não é recomendado depositar todo o capital de negociação na bolsa; Margem: O depósito necessário para abrir uma negociação; Alavancagem: O múltiplo dos fundos que você pegou emprestado da bolsa; Tamanho da posição: A quantidade total de tokens que você realmente comprou/vendeu em uma negociação (ou seu valor em USD). Nota adicional: O diagrama seguinte é um fluxograma para eu gerir depósitos e levantamentos cambiais, e o princípio fundamental é “não concentrar todos os fundos numa única bolsa para evitar o risco de exposição excessiva”. Entenda os conceitos acima com exemplos Digamos que você tenha $10.000 disponíveis para negociação, que é o saldo da sua conta de negociação. Você não quer depositar os $10.000 inteiros na bolsa (por medo de que a exchange congele fundos, fraude ou seja hackeada), então você só deposita 10%, ou $1.000, e o saldo da sua conta de câmbio é de $1.000. Você encontra uma boa oportunidade de negociação em Bitcoin e quer ir longo $ 10.000 em BTC. Quando você clica em Comprar, você será solicitado com fundos insuficientes porque você só tem $1.000 no saldo da sua conta de câmbio e precisa emprestar os fundos necessários através da alavancagem para abrir uma posição. Depois de ajustar a alavancagem para 10x, clique em Comprar novamente para abrir a posição: o tamanho da posição desta negociação (o valor do BTC realmente comprado) é de $10.000; O depósito de segurança (o depósito que você postar) é de US $ 1000; A alavancagem é de 10x. Dica: O lucro em uma posição de $10.000 é sempre o mesmo, independentemente de a alavancagem de 1x ou 100x ser usada, e a essência de uma posição de $10.000 não muda devido a mudanças na alavancagem. Mesmo que a alavancagem seja ajustada durante o processo de negociação, isso não afetará o lucro final. O objetivo da liquidação Quando você abre uma posição com alavancagem, você está essencialmente pegando dinheiro emprestado da bolsa, e esses fundos não são criados do nada. Se você abrir uma posição de $10.000 com alavancagem de 10x e o saldo da conta de câmbio for de apenas $1.000, então $9.000 disso será emprestado a você pela bolsa, e os fundos emprestados só podem ser usados para abrir a posição. A fim de assegurar que a bolsa possa recuperar os fundos emprestados, existe um mecanismo de liquidação. Liquidação: Se o preço tocar num determinado ponto (o preço de liquidação), a bolsa liquidará a sua posição e perderá a margem que pagou. Depois disso, a posição será assumida pela bolsa, e o lucro ou perda subsequente não tem nada a ver com você. Simplifique a compreensão com uma analogia Digamos que você está otimista com um novo iPhone que custa US $ 1.000 e espera que ele suba para US $ 1.100 (um aumento de 10%), e você planeja comprá-lo por US $ 1.000 e vendê-lo por US $ 1.100 para obter um lucro de US $ 100. Mas o problema é que você só tem R$ 100 na sua conta bancária. Então você vai até Timmy, um homem rico, e pede US$ 900 emprestados dele para fazer o negócio do iPhone. Riscos potenciais Se Timmy lhe emprestar 900 dólares e o preço do iPhone cair abaixo de 900 dólares, mesmo que você venda o iPhone, não conseguirá reembolsar totalmente o empréstimo de Timmy, e ele incorrerá em perdas sem motivo, o que ele não está disposto a suportar. Solução Ambas as partes assinam um acordo mutuamente benéfico (o contrato perpétuo é essencialmente um acordo entre o trader e a exchange): você e Timmy concordam que, se o preço do iPhone cair abaixo de 910 dólares, você deve entregar o iPhone adquirido a Timmy, o que equivale a uma liquidação da sua posição. Nesse momento, você perderá os 100 dólares iniciais (margem); enquanto Timmy tentará vender o iPhone por conta própria; se a oscilação de preço não for alta e ele conseguir vender acima de 900 dólares, ele poderá lucrar. Timmy exige “assumir o iPhone se o preço cair abaixo de 910 dólares e não de 900 dólares”, porque ele “emprestou dinheiro a você” e deve receber um retorno razoável, o que deixa espaço suficiente para ele “vender o iPhone e recuperar o capital”. Pontos chave desta seção Não é necessário memorizar todas as definições de termos, o mais importante é entender que a alavancagem é apenas uma ferramenta para ajudar você a obter o tamanho de posição desejado. Além disso, nunca coloque a si mesmo em risco de liquidação, os custos gerados pela liquidação e as taxas são extremamente altos. Dica: cada transação deve ter um stop loss configurado. Transações sem stop loss são extremamente arriscadas. A diferença entre o tamanho da posição e o risco. Outro conceito que é frequentemente mal interpretado pelos traders é a diferença entre o tamanho da posição e o risco. O tamanho da posição refere-se ao valor total dos tokens envolvidos na transação (ou ao valor em dólares). Por exemplo: comprei 10.000 dólares em BTC, portanto o tamanho da posição é de 10.000 dólares. O risco refere-se ao montante de dinheiro que você perderá se seu julgamento de negociação estiver errado e você precisar sair para limitar perdas. Por exemplo: se o preço atingir o nível de stop loss, eu vou perder 100 dólares, portanto o risco é de 100 dólares. Antes de realizar qualquer negociação, eu sempre me pergunto: “Se meu julgamento estiver errado e eu precisar limitar perdas, quanto eu posso aceitar perder?” Esta é uma questão crucial, mas muitos traders a ignoram completamente. Eles acreditam firmemente que sua lógica de negociação está absolutamente correta e que não pode falhar, e, somado ao impacto do FOMO, acabam frequentemente em apuros. Após determinar o montante aceitável de perda para a próxima negociação, o próximo passo é calcular o tamanho da posição necessário. Você não precisa se preocupar em fazer cálculos matemáticos antes de cada negociação, há uma maneira mais simples. A ferramenta de risco e retorno do TradingView já possui a funcionalidade de cálculo relacionada. A operação é muito simples, vamos entrar no último ponto de conhecimento: risco de falência e tamanho razoável da aposta. Todos os traders eventualmente farão uma pergunta comum: qual o risco mais apropriado para cada negociação? A resposta: depende da situação. Resposta comum: o conselho amplamente difundido é que o risco de cada negociação não deve exceder 1% do capital investido. Por exemplo, se você tem um capital de 10.000 dólares, a perda esperada na próxima negociação, se houver prejuízo, será de 100 dólares. Minha resposta pessoal: quanto maior a qualidade da negociação, maior a aposta; quanto menor a qualidade da negociação, menor a aposta. Esta seção discutirá o risco de falência e a fórmula de Kelly. Primeiro, entenda o risco de falência. Mesmo que você tenha uma vantagem de negociação (estratégia de lucro com expectativa positiva), isso não significa que você não pode falir. Dica: a primeira regra da negociação é nunca deixar de lado a falência. Uma vez que você falha, não poderá continuar a participar das negociações, o núcleo da negociação é permanecer no mercado a longo prazo. De fato, se você assumir riscos excessivos em cada negociação, mesmo que a estratégia seja lucrativa, você acabará perdendo tudo. Exemplo extremo: suponha que você coloque 100% do seu capital em cada negociação, e sua taxa de sucesso da estratégia seja de 90%, com uma relação risco-recompensa de 10:1; essa é uma estratégia extremamente boa, mas o problema é que cada negociação em margem total inevitavelmente levará à falência. Uma vez que a falência acontece, o jogo termina; mesmo que você apenas esteja à beira da falência, a recuperação da conta se tornará extremamente difícil. É por isso que o aumento da conta parece difícil, enquanto a falência acontece facilmente. É evidente que o risco excessivo tem um limite claro; mesmo utilizando estratégias excelentes, se a aposta for muito grande, você acabará falindo. Mas, ao contrário, se o risco for muito baixo (por exemplo, assumindo apenas 0,0000001% de risco do capital em cada negociação), a conta nunca poderá crescer efetivamente. Então, onde está o ponto de equilíbrio do risco razoável? Em seguida, entenda a fórmula de Kelly, que tenta resolver a questão do “ponto de equilíbrio”. Não é necessário memorizar a fórmula específica da fórmula de Kelly; eu a menciono apenas para satisfazer a curiosidade dos leitores. Alguns traders acreditam que a fórmula de Kelly é o melhor método para calcular o tamanho da aposta ideal; outros traders acreditam que é excessivamente conservadora e de crescimento lento, optando por multiplicar o resultado de Kelly (por exemplo: tamanho da aposta = resultado de Kelly × 2); enquanto outros traders acham que ainda é demasiado agressiva e não considera erros inesperados, optando por dividir o resultado de Kelly (por exemplo: tamanho da aposta = resultado de Kelly ÷ 2). Minha visão central sobre a fórmula de Kelly e a fórmula de aposta ótima: eu não acredito que exista um método de cálculo de tamanho de aposta perfeito. Mesmo que você use a fórmula de Kelly ou outras fórmulas complexas para calcular o tamanho da aposta, no campo da negociação não existem soluções absolutamente perfeitas. Como mencionei anteriormente, eu prefiro ajustar dinamicamente o tamanho da aposta: negociações de baixa qualidade: simplesmente desistir, não participar; negociações de qualidade padrão: assumir 1% de risco do capital; negociações de alta qualidade: assumir 2% de risco do capital; negociações de super alta qualidade: assumir no máximo 4% de risco do capital. Observação adicional: este é o método de aposta ideal? Não tenho certeza! Mas eu gosto de um método simples, e este método funcionou bem para mim. Eu julgo a qualidade da negociação com base na estratégia utilizada para executar a negociação e nas variáveis apresentadas no mercado antes da abertura da posição. Resumo: entender os números por trás da vantagem na negociação é crucial. Em atividades baseadas em probabilidades como a negociação, o valor esperado é o conceito central; concentre-se no resultado geral das próximas 100 negociações, e não na perda ou ganho da próxima negociação, deixando a lei dos grandes números agir; a alavancagem não é um multiplicador de lucro, apenas uma ferramenta para melhorar a eficiência do uso do capital. Lembre-se, nunca se coloque em risco de falência; o tamanho da posição é o valor do token que você compra/vende, enquanto o risco é a quantia de dinheiro que você perderá em caso de erro de julgamento; a retirada da conta é fácil de cair, mas difícil de recuperar, e é preciso controlar o tamanho da aposta de forma razoável. Se você é um iniciante, recomenda-se simplificar a operação: controlar o risco de cada negociação em menos de 1%, e ajustar após se familiarizar com padrões de negociação de alta qualidade A+.