O mercado de ouro está a passar por uma onda de valorização notável. Desde que o ouro passou a ter preços livres em 1971, o preço internacional do ouro tem seguido padrões cíclicos específicos. Normalmente, um aumento superior a 20% a partir de um ponto baixo é considerado o início de um bull run, até que uma queda de 10% a partir de um ponto alto seja vista como o fim do bull run. O desempenho desta atual onda de bull run do ouro já está entre os mais fortes da história.

No entanto, o mercado frequentemente apresenta flutuações cíclicas. Atualmente, um importante indicador para medir o grau de sobrecompra no mercado de ouro, o rGold (a razão do preço do ouro em relação à média móvel de 200 dias), subiu para 1.297, atingindo um novo recorde desde 2006, classificando-se como o nono em todos os ciclos de bull run da história. Dados históricos mostram que, em situações semelhantes no passado, geralmente ocorrem correções significativas. Excluindo a atual fase, a média das correções nos dez principais bull runs do ouro na história foi de 20,8%. Mesmo sem considerar a situação extrema de 1980, a queda média ainda é de 18,3%. Esses dados sugerem que o mercado de ouro pode enfrentar uma correção de cerca de 20%.

Apesar disso, os investidores não precisam se preocupar excessivamente. Este ajuste é mais provável de ser um "reequilíbrio técnico" saudável do mercado, e não o fim de um longo bull run. O principal fator que sustenta este ponto de vista é que a alocação global dos investidores em ouro ainda é insuficiente. Os dados mostram que a alocação média dos gestores de fundos profissionais em ouro é de apenas cerca de 2,4%, e a alocação dos investidores de ações nos EUA é ainda inferior a 0,4%, muito abaixo da faixa recomendada de 5%-15%. Isso significa que o mercado ainda tem um enorme potencial de compra no futuro.

Além disso, ao contrário da especulativa alta em 1980, que teve um aumento médio mensal de 48,6%, o aumento médio mensal desta ronda de bull run é de apenas 5,4%, apresentando uma tendência de alta mais robusta. Portanto, o estado de sobrecompra atual precisa mais de um resfriamento emocional e técnico, e não sinaliza o fim da tendência de alta de longo prazo do ouro.

Em suma, embora possa haver ajustes a curto prazo, esta pode ser uma boa oportunidade de entrada. A longo prazo, os fatores fundamentais que sustentam o bull run do ouro ainda estão presentes, e as perspetivas de mercado continuam a ser positivas. Os investidores, enquanto prestam atenção às flutuações de curto prazo, também devem focar na tendência de desenvolvimento a longo prazo do mercado de ouro.