Os preços ao consumidor na China caíram 0,4% à medida que a deflação nas fábricas se aprofundou.

Tenho observado a intensificação da luta econômica da China, com os preços ao consumidor a cair mais do que o esperado em agosto. A Gota de 0,4% excede as previsões dos analistas e sinaliza problemas mais profundos na segunda maior economia do mundo, enquanto tenta desesperadamente estimular a demanda.

As estatísticas pintam um quadro sombrio. Enquanto os preços ao consumidor caíram drasticamente após o desempenho estável de julho, os preços dos produtores continuaram sua espiral descendente - caindo 2,9% em relação ao ano anterior. Isso representa 35 meses consecutivos de quedas nos preços dos produtores! Os fabricantes estão essencialmente sendo pressionados de ambos os lados - países estrangeiros cortando importações em meio a tensões comerciais com os EUA, enquanto os consumidores nacionais apertam os cintos.

A resposta de Pequim parece cada vez mais desesperada. Eles estão a promover o investimento em manufatura como se simplesmente produzir mais bens fosse, de alguma forma, resolver tudo. Mas quem está a comprar? Não são clientes no exterior, e certamente não são consumidores chineses cautelosos. As empresas não têm escolha a não ser cortar preços apenas para mover o estoque, o que limita a criação de empregos e desanima ainda mais a confiança dos consumidores.

As tentativas mais recentes do governo para estimular o gasto parecem como curativos em uma ferida aberta. Subsídios para a substituição de eletrodomésticos? Apoio ao pagamento de juros para empréstimos ao consumidor? Essas medidas ignoram o problema fundamental - a confiança está destruída. Dados do banco central revelam que os empréstimos ao consumidor de curto prazo caíram para ¥9,8 trilhões em julho, com os bancos enfrentando clientes cada vez mais arriscados à medida que tomadores mais fortes recuam.

A sua “campanha anti-involução” para prevenir a sobreprodução pode, na verdade, ter um efeito contrário ao desincentivar o investimento. A empresa de pesquisa Gaveka já alertou que há poucas evidências de que essas políticas irão aumentar os preços e podem, na verdade, arrastar ainda mais o crescimento.

Apesar de tudo isso, os oficiais chineses mantêm sua fachada otimista. O estatístico chefe Dong Lijuan aponta que o índice de preços ao consumidor core subiu 0,9% em relação ao ano anterior em agosto, o quarto aumento mensal consecutivo. Ele celebra que os preços ao consumidor de mês para mês finalmente pararam de cair após oito meses seguidos de queda.

Permaneço cético. Estas pequenas vitórias estatísticas parecem tentativas desesperadas de encontrar lados positivos em nuvens tempestuosas que não mostram sinais de clarear. O desconforto fundamental entre produção e consumo persiste, e as soluções de Pequim parecem cada vez mais desconectadas da realidade econômica.