O mercado de encriptação de 2025 passou por enormes transformações. A área de altcoins, que antes era vibrante, tornou-se agora um lugar desolado, e a atitude dos investidores também mudou significativamente.

75% do valor de mercado ainda pertence a altcoins, mas o desempenho delas tem sido decepcionante. A maioria dos projetos restou apenas como conceitos vazios, com buzzwords como Web3, ZK, AI trocando ano após ano, enquanto muitas vezes os únicos realmente ativos na cadeia são os robôs de cross-chain oficiais.

Pior ainda, a avaliação de muitos projetos foi excessivamente sobrecarregada por capital de risco desde os estágios iniciais. Em 2021, eles monetizaram de uma só vez os sonhos dos próximos dez anos, fazendo com que os investidores de varejo, ao entrarem no mercado, estivessem efetivamente pagando pelo consumo de luxo de outrem.

Durante um colapso do mercado em outubro, um token que se dizia "destruir a Amazon" caiu 88% em apenas três dias. Em comparação, um pequeno projeto focado em negócios de faturas em cadeia caiu apenas 8%, pois realmente estava realizando recompra substancial. O mercado finalmente começou a reconhecer: o fluxo de caixa real é mais valioso do que apresentações em PPT deslumbrantes.

A equipe do projeto também percebeu isso e não está mais ansiosa para impulsionar o preço a curto prazo. Eles começaram a publicar relatórios diários de progresso, mostrando o gráfico de contribuições do GitHub, estendendo o período de desbloqueio dos tokens e tentando eliminar os especuladores de curto prazo, reestruturando a crença no longo prazo.

Para os investidores de retalho, ainda há um caminho para a sobrevivência, mas é necessário mudar a forma de pensar. Deve-se considerar as altcoins como ações de alto risco, e não como lotarias. Aqui estão algumas sugestões:

1. Esperar que o preço do Bitcoin se estabilize antes que os fundos fluam para altcoins de menor capitalização.
2. O trading a curto prazo deve ser o foco, e o tempo de manutenção das posições não deve exceder 5 dias úteis.
3. Priorizar a receita do projeto, em segundo lugar, focar na narrativa. Utilize ferramentas como o Dune para verificar a receita diária do protocolo e compare com a avaliação totalmente diluída (FDV).

O mercado de altcoins passou de 'festa para todos' para 'competição de nicho de elite'. Quando a próxima onda de prosperidade do mercado chegar, os investidores devem lembrar-se: primeiro olhem os dados on-chain, depois a avaliação, e por último a popularidade nas redes sociais.

Num mercado tão competitivo, um único passo em falso pode resultar em grandes erros. Os investidores sábios precisam ser mais cautelosos para evitar se tornarem mais uma vítima do mercado.