Os fundos institucionais estão a emprestar Solana ETF para se posicionarem na base, sustentando o valor do SOL contra a corrente.

Autor｜Golem、Odaily Odaily日报

Título original: “Não se preocupe, “SOL卫兵”, os fundos principais estão aqui para apoiar.”

Hoje, o Bitcoin caiu novamente abaixo de 100 mil dólares, e o mercado de criptomoedas está em um estado de medo extremo, com o índice de medo e ganância a atingir 22.

A retirada de compras institucionais é uma das principais razões para a queda do mercado recentemente. De acordo com os dados da SoSoValue, em 13 de novembro, o fluxo líquido total do ETF de Bitcoin à vista foi de 870 milhões de dólares, o segundo mais alto da história. Nos últimos 1 mês (de 13 de outubro a 13 de novembro), o ETF de Bitcoin à vista teve apenas 7 dias de fluxo líquido positivo, com um fluxo líquido mensal de 1,84 bilhões de dólares. A situação do ETF de Ethereum à vista também não é otimista. Segundo os dados da SoSoValue, nos últimos 1 mês, também houve apenas 6 dias de fluxo líquido positivo, com um fluxo líquido mensal de 1,06 bilhões de dólares.

O ETF, como principal suporte de compra externa nesta ronda de mercado em alta, está a continuar a vender Bitcoin e Ethereum, o que significa que os principais fundos do sistema financeiro tradicional também perderam o interesse em criptomoedas?

Durante a paralisação do governo dos EUA, no dia 28 de outubro, o primeiro ETF spot de Solana nos EUA — Bitwise Solana Staking ETF (código de ações BSOL) foi oficialmente listado na NYSE, com um fluxo líquido de 69,45 milhões de dólares no primeiro dia, de acordo com os dados da SoSoValue. Em seguida, no dia 29 de outubro, o Grayscale Solana Trust ETF (código de ações GSOL) também foi convertido de um trust em ETF e listado oficialmente na NYSE.

Atualmente, existem apenas dois ETFs de spot de Solana no mercado. Até 13 de novembro, o valor total dos ativos líquidos dos ETFs de spot de Solana era de 533 milhões de dólares, com uma taxa de ativos líquidos de Solana de 0,64%, e um fluxo líquido acumulado histórico que já alcançou 370 milhões de dólares.

Embora o fluxo total de capital do ETF de spot Solana ainda seja inferior a um por cento do ETF de spot Bitcoin, no contexto atual de retirada de fundos de outros ETFs e a contínua queda do preço do SOL, o ETF de spot Solana manteve um fluxo líquido positivo por 13 dias consecutivos, o que parece “muito confiante”.

Para os investidores de SOL, este também é um sinal positivo que pode ser inferido. Os fundos ETF estão acumulando em baixo de SOL e oferecendo suporte às compras, e após uma troca completa, SOL pode iniciar um mercado independente.

Por que os fundos financeiros tradicionais confiam no SOL

Se quisermos analisar por que o setor financeiro tradicional está a comprar em massa o ETF de Solana, a maior possibilidade é a valorização dos rendimentos de staking de Solana. Ao contrário de possuir o ETF de Bitcoin, os investidores que compram o ETF de Solana podem obter rendimentos adicionais; a Bitwise e a Grayscale prometeram apoiar o staking de SOL e distribuir os rendimentos de staking aos usuários.

Comparado com o APY de cerca de 2% do Ethereum, o APY médio de cerca de 7% do Solana é mais atraente. Matt Hougan, o Chief Investment Officer da Bitwise, também afirmou que “os investidores institucionais gostam de ETFs porque gostam de rendimento, e o Solana é o mais rentável entre todas as blockchains. Portanto, os investidores institucionais gostam do Solana ETF”, e ele acredita que, à medida que a compra institucional continua a crescer, a próxima fase do SOL será impulsionada por um capital mais racional.

Ao mesmo tempo, as instituições podem ser apenas “ervas daninhas” financeiras de “grande porte” no mercado, em busca de APY. O lançamento do ETF de Solana deu aos investidores institucionais a oportunidade de acessar produtos cripto com APY mais altos, e, do ponto de vista da busca por lucro, no futuro, pode também drenar fundos de compra do ETF de Ethereum.

Quando o preço do SOL poderá subir

Do ponto de vista da paralisação do governo e do enfraquecimento da regulação, o lançamento do ETF à vista de Solana ocorre em um momento oportuno; mas do ponto de vista do ambiente de mercado, o lançamento do ETF à vista de Solana realmente não é no momento certo, pois o sentimento do mercado de criptomoedas está em baixa e coincide com a venda maciça de grandes investidores, como a Jump Crypto que, em 30 de outubro, vendeu mais de 1,1 milhão de SOL, avaliados em mais de 200 milhões de dólares. Desde o lançamento do ETF à vista de Solana em 28 de outubro até agora, o preço do SOL caiu mais de 26%.

Desde o lançamento do ETF à vista de Solana, houve uma entrada líquida de 370 milhões de dólares, que não consegue de forma alguma absorver a pressão de venda resultante da sobreposição de vários fatores de mercado. Mudanças macroeconômicas e o sentimento do mercado são sempre difíceis de prever, mas pelo menos é certo que as instituições estão a continuar a aumentar as suas participações em SOL através do ETF à vista de Solana. Enquanto outros ativos criptográficos estão a ser abandonados e a sofrer perdas, o SOL encontrou um apoio mais sólido, com a formação de um suporte de compra institucional bem capitalizado.

Em geral, o período de manutenção de posições de investidores institucionais ou compradores de ETF será mais longo do que o de investidores comuns. Atualmente, estamos numa fase em que as grandes baleias de SOL estão realizando lucros e os preços se mantêm em níveis baixos; neste momento, a entrada contínua de ETFs à vista de Solana equivale a instituições acumulando posições em um fundo, o que tornará menos provável uma venda rápida no futuro.

Neste segundo semestre deste ano, moedas principais como BTC, ETH e BNB superaram as suas máximas anteriores, enquanto SOL não conseguiu romper novamente após atingir o pico de preço de 295 dólares em janeiro deste ano. Uma das principais razões para isso é a pesada realização de lucros; de outubro de 2024 a janeiro de 2025, em três meses, SOL subiu de 152 dólares para 295 dólares, com um aumento próximo de 100%. Agora, à medida que as realizações de lucros anteriores de SOL estão gradualmente sendo “limpas”, novas e mais firmes compras estruturais estão se juntando, o que abrirá um canal de alta para o futuro de SOL.

E para os investidores comuns, a queda traz sofrimento, mas também pode trazer uma “mina de ouro”.