Por que a Nvidia acaba de ter uma grande oportunidade na China

TL;DR: A Casa Branca está silenciosamente a opor-se ao GAIN AI Act—um projeto de lei que teria impedido a Nvidia de vender chips principais à China. Se isto avançar, a Nvidia poderá desbloquear mais de $50B em receitas que atualmente estão de fora.

A Configuração: O Problema da Nvidia na China

A Nvidia superou as expectativas de lucros no último trimestre. Mas aqui está a questão—esse “resultado” basicamente ignorou completamente a China. A CFO Colette Kress disse diretamente na chamada de resultados: os pedidos de compra na China “nunca se concretizaram” devido a fricções geopolíticas.

Wall Street não está a contabilizar qualquer receita da China até que a poeira assente. O que significa que se as restrições forem levantadas? Você está a olhar para uma grande surpresa positiva.

O Que Acabou de Acontecer

A Bloomberg reportou que a Casa Branca está a fazer lobby no Congresso para matar o GAIN AI Act—um projeto de lei que obrigaria a Nvidia a priorizar as vendas nos EUA antes de exportar para a China. A lei está redigida de uma forma que basicamente priva a China das GPUs mais avançadas da Nvidia.

A Nvidia tem lutado arduamente contra isto. O CEO Jensen Huang argumenta que bloquear as exportações de chips apenas entrega a vantagem aos jogadores domésticos da China. A equipa de Trump parece estar a ouvir.

Por Que Isso Importa

No ano passado, Huang estimou que a China sozinha representava uma $50 bilhão de oportunidade—uma que ele espera crescer 50% no ano seguinte. Os preços de consenso atuais de Wall Street para a receita da Nvidia no FY2026 estão em $208B. Agora imagine se a China de repente voltar a operar.

O processo de reconciliação nesta fatura pode demorar meses, mas Trump tem o poder no Congresso. Se Huang conseguir mantê-lo convencido, a Nvidia está a olhar para um enorme catalisador.

O Jogo Real

O mercado já está a precificar uma forte história da Nvidia. Mas está a precificar o apagão da China. Se isso reverter? Isto não é um movimento de 5%—é uma valorização estrutural que os analistas terão de repensar nos modelos de 2026.