Esta noite realiza-se a última reunião do ano da Reserva Federal dos EUA sobre a política de taxas de juro, com o anúncio da decisão sobre as taxas agendado para as 3:00 de quinta-feira (UTC+8), seguido pela conferência de imprensa do presidente da Fed, Jerome Powell, sobre a política monetária às 3:30 (UTC+8). De acordo com o CME FedWatch, a probabilidade de um corte de 25 pontos base é de 87,6%, tornando praticamente certa a descida das taxas esta noite. No entanto, o maior foco da Fed esta semana não está relacionado com o corte das taxas, mas sim com duas questões: “se vai ser injetada nova liquidez no mercado” e como o aumento das divergências “politizadas” entre os responsáveis da Fed poderá redefinir a orientação da política monetária para 2026.

O mercado está atento a saber se a Fed vai emitir um “sinal de expansão do balanço” após a decisão sobre as taxas. Depois de ter interrompido discretamente a redução do seu balanço, a forma como a Fed vai gerir a sua vasta folha de balanço e se irá injetar nova liquidez no mercado tornou-se crucial. Na passada sexta-feira, a equipa de estratégia global de taxas do Bank of America afirmou esperar que a Fed anuncie esta semana que, a partir de janeiro, irá comprar mensalmente 45 mil milhões de dólares em bilhetes do Tesouro com maturidade até um ano, como parte das “operações de gestão de reservas”.

Prevê-se que a reunião da Fed desta semana seja também uma das mais controversas dos últimos anos, assemelhando-se a um verdadeiro “teste de stress político”, já que as divergências entre os decisores sobre a perspetiva de cortes nas taxas irão redefinir o panorama da política monetária dos EUA para 2026. Entre os 12 membros com direito de voto do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC), cinco opõem-se ou manifestam dúvidas sobre mais flexibilização da política monetária, enquanto três membros do Conselho de Governadores são a favor dos cortes, reforçando assim a perceção no mercado de uma Fed cada vez mais politizada. Desde 2019, nunca houve mais de três votos contra numa única reunião do comité de política da Fed, e tal só aconteceu nove vezes desde 1990.