Financiamento DIP negociado um ou dois pontos abaixo do valor nominal? Isso está dentro do intervalo normal.

Mas aqui está o que não deveria acontecer: instrumentos DIP a serem reduzidos em um terço apenas algumas semanas após o pedido de falência. Veja precedentes históricos — não aconteceu com Satyam, não aconteceu com Parmalat, não aconteceu com Enron. Quando se vê este padrão, sinaliza algo pior do que nervosismo no mercado.

Grita uma coisa: a avaliação financeira pós-petição foi mal feita. Muito. Estamos a falar de erros fundamentais de cálculo na análise de reestruturação que, de alguma forma, ultrapassaram vários pontos de controlo. O tipo de erro que faz os credores questionarem quem estava realmente a fazer os cálculos.