Quem decide realmente se a economia vai ou não entrar em recessão? Muitas pessoas a primeira reação é o presidente do Federal Reserve, mas eu acho que a resposta na verdade é a própria inflação.

O Federal Reserve aparentemente controla as taxas de juros, mas na prática seu espaço de manobra é muito mais limitado do que se imagina. A meta de 2% de inflação e o pleno emprego, esses dois indicadores rígidos restringem suas opções. Em vez de dizer que o Federal Reserve está ativamente conduzindo a economia, é mais correto dizer que ele está respondendo de forma passiva — os dados estão ali, ele só pode agir de acordo com as regras.

Se a inflação estiver pegajosa, permanecendo acima da meta por um longo período, mesmo que o Fed queira afrouxar a política, ele precisa pensar bem antes. Nesse momento, a probabilidade de recessão já foi prevista pelos dados de inflação.