Powell acaba de dar um sinal notável: a corrida de compras de Títulos do Tesouro pelo Fed não vai acabar tão cedo. Estamos a assistir a níveis elevados de compra que podem estender-se por vários meses.

O que isto significa para os mercados? Mais injeção de liquidez. O banco central continua a absorver a dívida pública a um ritmo agressivo, o que mantém a torneira monetária relativamente aberta apesar de toda a retórica de aperto que temos ouvido.

Isto não é trivial. Quando o Fed mantém compras pesadas de Títulos do Tesouro, impacta fundamentalmente:

• Condições de liquidez em dólares nos mercados globais
• Avaliações de ativos de risco (sim, incluindo cripto)
• Dinâmica da curva de rendimento que influencia os fluxos de capitais

O calendário também importa. "Alguns meses" sugere que esta postura de política se estende bem até ao segundo trimestre, possivelmente ao terceiro. É uma janela significativa para posicionamento.

Para aqueles que observam fatores macro em ativos digitais, este é o tipo de ação do banco central que pode influenciar a apetência por risco mais ampla. Não é uma garantia de direção, mas certamente uma variável a acompanhar à medida que o dinheiro institucional avalia a exposição em várias classes de ativos.