O ouro acabou de fazer uma recuperação após o Fed anunciar cortes nas taxas – perdas? Foram-se. Entretanto, o dólar e os rendimentos dos títulos sofreram uma queda, mesmo que os funcionários do Fed estejam claramente divididos sobre os próximos movimentos.

Aqui está o ponto-chave: os responsáveis pela política monetária estão a projetar apenas mais um corte de taxa para 2026. Só um. Isso é muito mais hawkish do que o que algumas pessoas estavam esperando, mas o ouro não se importou. Ignorou a queda inicial e recuperou-se.

A desvalorização do dólar faz sentido – taxas mais baixas normalmente pressionam a moeda. Mas o que é interessante é como o ouro reagiu, apesar do Fed sinalizar que estão basicamente a travar as próximas reduções. Normalmente, esse tipo de tom hawkish manteria o ouro sob pressão.

Parece que o mercado está a interpretar as entrelinhas aqui. Talvez os traders estejam a apostar que uma redução em 2026 ainda seja dovish o suficiente, dado o atual estado da inflação. Ou talvez a divisão interna entre os membros do Fed esteja a criar incerteza suficiente para manter a procura por ativos de refúgio.

De qualquer forma, os detentores de ouro tiveram um dia agitado – de vermelho a verde numa declaração do Fed. O mercado de títulos claramente está a precificar um ritmo mais lento de cortes agora. Vale a pena acompanhar como isto influencia os ativos de risco e as criptomoedas nas próximas sessões.