#以太坊行情技术解读 Parece que esta rodada de redução de taxas, superficialmente, transmite uma mensagem positiva ao mercado, mas a força de "extração de liquidez" por trás é suficientemente grande para anular tudo isso.

**Benefício aparente vs Liquidez real**

$BTC $ETH $BNB Essas principais criptomoedas refletiram essa contradição ao longo deste período. A redução de taxas pelo Fed de fato é um sinal de política monetária expansionista, mas ao mesmo tempo, o que o Departamento do Tesouro está fazendo — através de uma emissão massiva de dívida — é puxar seu conta de reserva de liquidez no Fed (TGA) de 300 bilhões de dólares para 850 bilhões, o que equivale a retirar do mercado mais de 550 bilhões de dólares em liquidez.

Além disso, o aperto quantitativo do Fed ainda não parou, e continua retirando cerca de 38,5 bilhões de dólares por mês. Calculando, de julho a novembro deste ano, esses dois fatores juntos retiraram mais de 8 trilhões de dólares de sangue, muito além do efeito positivo esperado da redução de taxas. Como resultado, o ambiente de liquidez do mercado ficou ainda mais apertado.

**Comprar a notícia, vender o fato**

Aqui há um ponto crucial — o mercado já tinha digerido completamente a expectativa de redução de taxas. Quando a notícia foi oficialmente confirmada, os touros já estavam realizando lucros. Além disso, as declarações do presidente do Fed mostraram cautela, com a probabilidade de mais cortes em dezembro caindo de quase 100% para cerca de 70%, o que assustou os touros que ainda estavam na jogada.

**Fugas de capital**

No mercado de criptomoedas, há também um problema de fluxo de fundos. As ações nos Estados Unidos, China e Coreia tiveram aumentos significativos este ano, e o efeito de "sugação" dos setores de IA e chips — com alta certeza de retorno — é muito forte. Ao mesmo tempo, quase 300 bilhões de dólares em tokens desbloqueados estão vendendo em massa, e a demanda de compra simplesmente não consegue acompanhar, levando a uma queda de preço unilateral.

Portanto, em última análise, o problema não está na redução de taxas em si, mas no fato de que seu efeito foi totalmente contrabalançado pelo mecanismo de "extração de liquidez" de uma liquidez ainda maior. É por isso que, apesar de parecer que o mercado deve melhorar, na verdade ele está ficando mais difícil e desconfortável.