Os mercados subiram ontem após a Federal Reserve entregar exatamente o que os traders anteciparam: uma redução de 25 pontos base na taxa. Aqui está a reviravolta, no entanto - enquanto Powell e companhia cortaram as taxas nesta rodada, eles basicamente estão nos dizendo para não esperar muito mais a curto prazo.

Mas aqui está o que é interessante: os investidores não estão exatamente comprando a postura cautelosa do Fed. Os padrões de negociação sugerem que o dinheiro inteligente está se posicionando para cortes adicionais mais tarde neste ano, independentemente do que o banco central diga publicamente agora.

A desconexão entre a orientação do Fed e o posicionamento do mercado? Isso está criando algumas dinâmicas fascinantes. Wall Street claramente acha que os dados econômicos acabarão forçando a mão do Fed. Se esse otimismo se concretizar ou for esmagado depende inteiramente de como os números de inflação e emprego se desenrolam nos próximos meses.

Para aqueles de nós que observam como os movimentos da finança tradicional afetam os ativos digitais, esse contexto macro importa mais do que a maioria percebe. A trajetória das taxas impulsiona as condições de liquidez em todos os ativos de risco.