Nesta reunião de decisão de política monetária do Federal Reserve, o resultado não foi surpresa — uma redução de 25 pontos base.

O gráfico de pontos após a reunião é mais interessante de analisar: as previsões do comité de decisão sobre o percurso das taxas de juro permanecem exatamente iguais a há três meses, ainda esperando uma redução de 25 pontos base no próximo ano. Em outras palavras, o ritmo de redução das taxas em 2025 será muito mais lento do que este ano.

Mais interessante ainda é que surgiram diferenças claras dentro do comité. Nesta sessão, três membros votaram contra a decisão de reduzir as taxas em 25 pontos base. Por quê? Porque a situação atual é bastante delicada: a inflação não consegue diminuir e o mercado de trabalho está claramente a enfraquecer. Os membros do comité estão divididos quanto à questão de «deveríamos priorizar a inflação ou o emprego», o que tornou esta reunião uma das mais controversas dos últimos anos.

Alguém pode dizer que, de qualquer forma, o Federal Reserve mudará de presidente em maio do próximo ano, e que isso poderá trazer grandes mudanças na política. Na verdade, não é assim tão simples. O presidente tem apenas um voto no FOMC; a menos que o novo governo consiga substituir mais membros votantes, apenas trocar de presidente dificilmente mudará a direção da decisão de forma fundamental.

Portanto, com a situação atual, as expectativas de redução de taxas em 2025 não parecem muito otimistas. O mercado pode precisar ajustar as suas expectativas para um ciclo de afrouxamento mais moderado.