Ações da A hoje novamente estão numa maré de verde, o índice de Xangai abriu sem dar um bom rosto, e ao longo do dia caiu mais de 30 pontos, sem sequer segurar a linha de média móvel de cinco dias.

Ao revisar o mercado, os setores que subiram não foram poucos — materiais não metálicos, ações de inovação no STAR Market, fusão nuclear controlada, equipamentos de energia eólica, esses conceitos estão na parte superior da lista, mas, para ser honesto, tudo é fogo de palha, os setores que lideraram não tiveram ganhos superiores a 2%, e não há uma linha de tendência forte que possa sustentar uma liderança clara.

Por outro lado, há uma ação que merece destaque: a Molten Core, que entrou recentemente no STAR Market na sexta-feira passada, subiu mais de 20% hoje, ultrapassando diretamente os 900 yuans, com valor de mercado atingindo 430 bilhões. Mas, olhando o relatório trimestral, ela teve um prejuízo líquido de 720 milhões de yuans, com previsão de prejuízo anual de 1,4 bilhão. Essa combinação de desempenho e preço das ações não se encaixa — na verdade, é uma jogada baseada em temas e emoções, uma sustentação forçada. É importante saber que há menos de 40 empresas na A que superam os 400 bilhões de valor de mercado, geralmente são companhias com lucro líquido anual de centenas de milhões, ou pelo menos ações com potencial de crescimento exponencial.

Com o mercado nesse estado de fraqueza, o capital busca refúgios seguros, e as ações de novas emissões e de segunda linha tornaram-se altamente procuradas. Por quê? Porque há menos ações presas, facilitando uma alta. Além disso, o ritmo de IPOs este ano foi bastante lento, com cerca de 100 empresas listadas ao longo do ano, o que diminui a oferta e aumenta a atenção. Nesse cenário, investir em ações recém-lançadas é uma estratégia de bom custo-benefício — ganhar na loteria ao ser selecionado, e se der sorte de pegar uma ação como a Molten Core, os ganhos podem multiplicar-se rapidamente.

Voltando ao índice em si. Na manhã, o índice de Xangai abriu 3 pontos acima, aos 3903, mas logo começou a recuar, e no pico da sessão caiu mais de 30 pontos, não só não conseguiu segurar os 3900 pontos, como também perdeu novamente a linha de média móvel de cinco dias. Observando o gráfico diário, percebe-se que nas últimas três semanas o índice tem oscilado entre pequenas baixas e altas, com variações que nunca ultrapassam 1%. Essa consolidação indica uma falta de força para avançar. Ainda mais preocupante é o volume de negociação, que continua diminuindo; com a falta de volume, como o índice pode avançar? No curto prazo, a média de 20 dias é uma barreira dura, sem superá-la, não há como falar de uma recuperação sustentada.

Os dados de fechamento são ainda piores: mais de 4300 ações no mercado estão em queda, formando um cenário de queda generalizada. O volume negociado na Bolsa de Xangai é de aproximadamente 730 bilhões de yuans, esse volume não é suficiente para sustentar uma alta do índice, e talvez continue a cair. O último dia de negociação da semana se aproxima e, com base na tendência atual, é provável que as ações da A continuem em baixa, acumulando fundo, e se o volume não aumentar, até mesmo uma aceleração na queda pode ocorrer.

Porém, por mais ruim que o mercado esteja, sempre há oportunidades de encontrar algo interessante. Acho que podemos focar em duas direções:

**1. Ações de consumo supervendidas.** Na quinta-feira, o setor de consumo caiu mais uma rodada, com retrações de mais de 2% em segmentos como varejo, laticínios, alimentos pré-fabricados, vestuário, alimentos e bebidas. O setor de consumo já caiu por três anos a partir do pico, com várias líderes como bebidas alcoólicas, varejo, bebidas, alimentos, eletrônicos e farmacêuticas tendo seus valores cortados pela metade. Quem entende um pouco de análise técnica sabe que “supervendido tende a reagir”, e quanto mais forte a queda, maior a possibilidade de uma recuperação. O foco deve estar nas ações com dividend yield superior a 3%, P/E abaixo de 20, que estejam subvalorizadas, com alta lucratividade e alto dividend yield.

**2. Ações de saúde com baixa avaliação e bom desempenho.** O setor farmacêutico é tradicionalmente um refúgio para fundos de risco, especialmente as ações de grandes empresas farmacêuticas que estão supervendidas mas com desempenho estável. Essas ações têm atributos de proteção e valor de investimento. A lógica a longo prazo para ações farmacêuticas de alta qualidade é simples — lucros estáveis, crescimento constante, baixa avaliação e preço de ação supervendido. Recomenda-se focar em empresas que tenham crescimento de lucro líquido por pelo menos três anos consecutivos, P/E abaixo de 25, e que ainda não subiram muito neste ano.

Resumindo, o mercado atualmente está em uma fase de consolidação fraca, e é difícil que o índice tenha uma grande recuperação no curto prazo. Mas, se escolher o setor certo e controlar bem o volume de posições, ainda há oportunidades — seja aproveitando uma reação de supervenda, seja alocando em ativos de proteção, evitando seguir tendências sem fundamento.