Então, onde estão as boas notícias de corte de juros? Na abertura, o mercado ainda não tinha se recuperado, e de repente começou a despencar, ao ponto de, no fechamento, só umas mil e poucas empresas ainda subindo. Este roteiro não faz sentido! Claramente é uma redução de juros, como é que virou uma "espelho de luz demoníaco" que devolve o mercado à sua forma original?

Depois de analisar com calma, percebi que três eventos quase ao mesmo tempo estavam pesando no mercado — cada um por si já era complicado, juntos então, não é de se espantar que o mercado não caísse.

**Oracle de repente "quebrou", a confiança em ações de tecnologia vacilou**

A primeira pancada veio de surpresa. Depois do relatório trimestral divulgado após o fecho, o preço das ações caiu 11,5% de uma só vez! Sabe que ela não é uma personagem menor nas áreas de computação em nuvem e IA. Os resultados não atingiram as expectativas, especialmente se a velocidade de crescimento das receitas relacionadas à IA desacelerar, o mercado fica em pânico na hora.

Quanto esteve em alta a ideia de IA? Uma valorização nas alturas, como se fosse uma bolha. Agora, tudo mudou: uma "estrela" repentinamente tropeça, e o pequeno cálculo mental de todo mundo fica confuso: será que isso é um sinal de que a bolha vai estourar? Quebrou a Oracle, como se tivesse jogado um balde de água gelada no setor de tecnologia, com os futuros do Nasdaq na linha de frente. Você pensava que IA era a máquina de imprimir dinheiro do futuro, e de repente uma "aluna exemplar" cai de rendimento, dá pra ficar mais nervoso?

**Corte de juros aconteceu, mas o "fazer planos" de depois é mesquinho demais**

A Federal Reserve realmente cortou os juros, e falou em expandir o balance sheet — imprimir dinheiro para comprar títulos, injetando liquidez no mercado. Parece bom, mas o problema está naquela "gráfico de pontos".

O que é esse gráfico de pontos? Simplificando, é uma previsão das votações dos dirigentes da Federal Reserve sobre o futuro da taxa de juros. A divulgação do gráfico de pontos ontem à noite mostrou: até o final de 2026, provavelmente só haverá mais uma redução de juros!

O que o mercado esperava? Um ciclo de cortes contínuos, com os custos de financiamento cada vez menores, e naturalmente o mercado de ações se beneficiando. Mas a Fed soltou uma frase: "Não pensem demais, talvez só corte uma vez até 2026". É como esperar uma bonificação de final de ano, e o chefe só mandar um envelope — tem, mas não é suficiente.

Os benefícios do corte de juros? Foram completamente anulados por essa previsão "economizadora", e até virou uma notícia negativa, como se o ciclo de alta estivesse chegando ao fim. O mercado simplesmente votou com os pés.

**Expectativa de aumento de juros no Japão aquece e faz fundos globais se moverem**

O terceiro golpe veio do outro lado do Pacífico. Recentemente, boatos de que o Banco Central do Japão pode acabar com a taxa de juros negativa e começar a aumentar os juros têm se espalhado. Hoje de manhã, ainda mais forte, um ex-funcionário do Banco Central do Japão afirmou: espera-se até 2027 quatro aumentos de juros!

Por que isso tem um impacto tão grande? Porque tudo gira em torno da "arbitragem com o iene". Por muitos anos, as taxas de juros no Japão foram tão baixas (até negativas), que investidores internacionais acostumaram-se a pegar empréstimos em ienes super baratos, trocar por dólares ou outras moedas, e investir em ações nos EUA, Europa e mercados emergentes.

Agora, o Banco Central do Japão quer mudar de direção, o que significa duas coisas:
- O custo de pegar dinheiro em iene vai subir
- O próprio iene pode se valorizar

Essas duas coisas juntas fazem com que fundos que estão emprestando em iene para investir no exterior fiquem inseguros — precisam fechar posições rapidamente: vender ações nos EUA, Ásia-Pacífico, trocar por ienes para pagar dívidas. Essa ação por si só vai pressionar os preços de ativos de risco globalmente. Ao mesmo tempo, o fluxo de capital volta para o Japão, e a liquidez em outros mercados é retirada.

A expectativa de corte de juros pelo Fed (que pode enfraquecer o dólar) e o aumento de juros no Japão (que pode fortalecer o iene) ao colidirem, sinalizam uma "redução na diferença de juros", fortalecendo ainda mais a motivação para arbitragem e fechamento de posições.

**Três golpes ao mesmo tempo**

Resumindo, o que aconteceu hoje nesse "ataque em cadeia":
- **Oracle quebra**: destruindo o sonho de crescimento acelerado da IA, afetando em peso as ações de tecnologia
- **Fed com postura "hawkish" de corte**: cortou, sim, mas está muito conservadora quanto ao futuro, frustrando as expectativas do mercado
- **Expectativa de aumento de juros no Japão se intensifica**: acende o gatilho para fechamento massivo de posições de arbitragem com iene, com fundos globais retirando dinheiro do mercado de ações, criptomoedas e outros ativos de risco e voltando ao Japão

Na superfície, parece que o corte de juros "enganou" o mercado, mas na verdade é a preocupação com a bolha de valorização da IA, a decepção com os movimentos futuros do Fed, e a mudança na política cambial do Japão que estão provocando uma grande reordenação global de fundos — três fortes correntes frias ao mesmo tempo, que instantaneamente apagaram a esperança de "expectativa de cortes de juros", trazendo um frio cortante.

Agora, o mercado precisa de tempo para digerir esses fatores, especialmente a direção real do Banco Central do Japão e a continuidade do fluxo de capital, que serão pontos-chave de observação. Para nós, investidores de varejo, é melhor segurar firme, observar mais e agir menos, esperando que a tempestade passe.