As margens de crédito americanas acabaram de cair para níveis não vistos desde 1998—o ponto mais baixo em mais de duas décadas. Esta métrica importa mais do que você possa imaginar se estiver a acompanhar os fluxos de capitais. Quando as margens de crédito se comprimem assim, indica que os investidores estão cada vez mais confortáveis em assumir riscos. Eles estão a precificar otimismo, ou pelo menos menos medo de incumprimento. O outro lado? Pode ficar congestionado rapidamente. Os mercados tornam-se complacentes, a alavancagem acumula-se, e quando o sentimento muda, essas margens podem recuperar-se violentamente. Para os traders de criptomoedas que observam ciclos macro, isto é algo a monitorizar. Margens mais estreitas geralmente coincidem com períodos em que os investidores rotacionam de refúgios seguros para ativos mais arriscados—às vezes incluindo investimentos alternativos como ativos digitais. Não é uma relação de causa e efeito direta, mas, historicamente, quando as condições de crédito abrandam assim tanto, muitas vezes vemos capitais à procura de rendimentos mais elevados e potencial de crescimento maior noutros lugares.