Recentemente, os eventos-chave que atraem a atenção do mercado

As discussões recentes sobre Ethereum concentram-se principalmente nas seguintes direções, abrangendo mudanças no ambiente macroeconómico e os efeitos de atualizações técnicas específicas.

· Nova narrativa de Wall Street e regulamentação
· Principais pontos de vista: Alguns analistas acreditam que uma nova cadeia de redes de capital se formou entre Wall Street e Washington: Elites políticas e económicas dos EUA → Títulos do Tesouro dos EUA → Stablecoins/wallets de criptomoedas → Ethereum + RWA (ativos reais) + L2. As declarações recentes do presidente da SEC sobre a migração dos mercados financeiros americanos para blockchain nos próximos anos reforçam essa expectativa.
· Análise de impacto: Isto é visto como uma narrativa de mercado de alta estrutural poderosa, onde ativos financeiros tradicionais (como os Títulos do Tesouro dos EUA) podem, através da tokenização, acumular-se na Ethereum e suas camadas secundárias, formando um suporte de valor forte.
· Atualização Fusaka e expectativas de deflação
· Mudanças principais: A recente atualização do Fusaka na Ethereum visa resolver o problema da insuficiência de valor na camada L1 durante o desenvolvimento da L2. A atualização introduz um mecanismo que incentiva as atividades na L2 a pagarem uma taxa mínima de dados, parte da qual é queimada.
· Indicadores-chave: Após a atualização, as taxas do Blob tornaram-se a maior contribuição para a queima de ETH, chegando a 98%, com uma queima diária de mais de 1500 ETH. Se a atividade na L2 continuar a crescer, o ETH poderá voltar a um estado de deflação.
· Estrutura de mercado e sinais técnicos
· Mudanças nas posições: Dados de mercado mostram que o estoque de ETH nas exchanges está em níveis historicamente baixos, cerca de 10% do total, indicando uma pressão de venda potencialmente menor.
· Sentimento de capital: Após a queda do mercado, o nível de alavancagem especulativa no setor de criptomoedas caiu para níveis históricos baixos (por exemplo, 4%), indicando que o pânico foi completamente dissipado. Ao mesmo tempo, o ETH/BTC tem mantido uma consolidada desde novembro, e a estratégia de “comprar BTC/ vazar ETH” perdeu eficácia.
· Lógica central: Atualmente, o crescimento rápido da Ethereum (L2) e seu impacto na cadeia principal ainda não estão claros. Apesar do fluxo de fundos para ETFs de ETH, a escala e impacto podem ser limitados.

No geral, o sentimento do mercado em relação ao Ethereum é complexo, mas predominantemente otimista:

· O principal cenário de mercado de alta baseia-se na grande narrativa de “finanças tradicionais na cadeia”, captura de valor através de atualizações técnicas e modelos de deflação, e uma estrutura saudável após a saída de posições alavancadas.
· As avaliações mais cautelosas ou pessimistas estão relacionadas ao valor real do crescimento da L2 e à incerteza quanto à duração do fluxo de fundos para ETFs. $ETH