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A Federal Reserve voltou a cortar as taxas — em 10 de dezembro, a Fed ajustou a redução da taxa em 25 pontos base, levando a taxa de referência para 3,50%-3,75%. Esta é a terceira redução de taxas este ano, totalizando uma flexibilização de 75 pontos base ao longo do ano. Parece uma notícia bastante positiva, mas as coisas não são tão simples.

**O sinal na verdade é bastante hawkish**. O gráfico de pontos revelou uma informação: pode haver apenas uma redução em 2026. Isso significa que o ciclo de cortes de juros pode estar chegando ao fim. Powell também enfatizou repetidamente na coletiva que as decisões são tomadas "a cada reunião", o que sugere que não há motivo para exagerar.

**Mas o mercado não está nem aí para isso**. E os mercados americanos? O Dow subiu quase 500 pontos, o índice S&P 500 se aproximou de máximas históricas. No lado dos metais preciosos, a prata atingiu uma nova máxima histórica. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram, e o dólar também recuou. Todo o mercado tem uma única atitude: manter o otimismo.

Por quê? Em um ambiente de juros baixos, o dinheiro tende a sair para fora, e os ativos de risco se tornaram os favoritos. Além disso, os dados de emprego fracos levam o mercado a acreditar que a política de afrouxamento ainda precisa continuar para sustentar a economia. Portanto, a realidade da redução de taxas superou as expectativas hawkish. A curto prazo, as expectativas para a "venda de Natal" estão aumentando.