O Banco do Japão tem uma forte possibilidade de anunciar uma decisão de aumento de juros na reunião de 18-19 de dezembro. De acordo com as informações mais recentes, a taxa de política deve ser elevada em 0,25 pontos percentuais, passando de 0,5% para cerca de 0,75%, atingindo um novo máximo desde setembro de 1995. As declarações do governador Ueda sobre "ponderar os prós e contras do aumento de juros" em dezembro já foram amplamente interpretadas pelo mercado como um sinal forte de alta, com a probabilidade de aumento já superior a 80%. O governo japonês também não demonstrou oposição, o que elimina ainda mais obstáculos políticos.

Por que isso é tão importante para o mercado de criptomoedas? A questão central está no mecanismo de arbitragem de ienes. Há muito tempo, investidores globais tomam empréstimos em ienes a custos extremamente baixos e trocam por dólares para comprar ações americanas, ativos de criptomoedas e outros investimentos de alto risco e alta recompensa. Assim que o ciclo de aumento de juros no Japão começar, o custo de tomar emprestado em ienes aumentará, o iene pode se valorizar, e isso forçará o fechamento dessas posições alavancadas — os investidores serão obrigados a vender suas criptomoedas e outros ativos de risco, trocando o dinheiro de volta para ienes para pagar suas dívidas.

O mais interessante é que o impacto desse mecanismo já está acontecendo. Desde o início de dezembro, após Ueda sinalizar sua postura, os rendimentos dos títulos do governo japonês dispararam para níveis de vários anos, e o iene vem se fortalecendo, enquanto o Bitcoin, Ethereum, BNB, SOL e outras moedas principais têm apresentado quedas evidentes. Isso é visto como uma manifestação direta da pressão de fechamento de posições de arbitragem.

Como o mercado de criptomoedas é uma das áreas mais sensíveis à liquidez global, esse impacto dificilmente será evitado. O cenário base é uma alta de 25 pontos base pelo banco central conforme o esperado, mas atrasos ou medidas mais agressivas podem gerar volatilidade inesperada.