Falem todos os amigos que entraram nos últimos dois anos sobre a moeda TRB. Honestamente, ela é o manual de uso do mecanismo de taxa de financiamento, além de ser um caso clássico que matou de vergonha inúmeros grandes investidores.

Mais de 100 vezes de valorização em pouco mais de meio ano, como isso aconteceu? Simplificando — short squeeze. Através do design do mecanismo de taxa de financiamento, os grandes players foram empurrando lentamente os vendedores a descoberto para fora do mercado.

Na altura, o exército de vendedores a descoberto do TRB era basicamente dividido em três partes. A primeira fase foi constituída por grandes investidores presos na faixa de 10 a 100 dólares. Curiosamente, nesta fase quase não havia longs envolvidos. Por quê? Uma grande plataforma ao lado, durante o início do lançamento do token (por volta de 30 dólares), sofreu uma queda abrupta. Como essa foi a única moeda a desvalorizar, as posições alavancadas de quem apostava na alta foram todas liquidada. Depois, essa operação de short squeeze chegou a um pico de 720, mas a lógica por trás das trocas intermediárias ninguém conseguiu explicar com certeza.

A segunda fase foi dos arbitradores — eles abriram posições longas na exchange principal e short em outra para se proteger. O mais importante é que na altura a taxa de financiamento do ativo permaneceu por um longo período negativa em 2%. A exchange principal depois ajustou o ciclo de cobrança de taxas de 8 horas para 4 horas, mas uma exchange não acompanhou e manteve os 8 horas. Isso criou uma oportunidade para os arbitradores: dividir a mesma posição em duas operações de hedge, com um lucro líquido diário de 3%. Parece sem risco, não é? Porque é uma operação de hedge bidirecional. E o resultado? Os usuários da exchange principal praticamente não perderam dinheiro, pois a maior parte das posições eram compradas.

A terceira fase foi dos que entraram com posições descobertas no topo, tentando fazer o pico. Esses não dá nem para comentar.

De onde vem o capital dos grandes investidores? Da taxa de financiamento. Eles possuem posições longas na baixa e usam esse dinheiro para manipular a taxa de financiamento, puxando o mercado para cima depois.

E qual é o ponto principal agora? A posição de short de um trader famoso virou alvo de consenso no mercado — todos apostam que vão forçar um short squeeze nele. A estratégia do robô dele realmente aguenta a pressão?

Vamos pegar um exemplo de uma moeda MEME. Sem pressão de VC para despejar, quase todo o controle está nas mãos dos grandes investidores. A taxa de financiamento atual é de -0,03% por hora. Este trader entrou com uma posição short a uma média de 0,2 dólares, e agora, a 0,34 dólares, está com uma perda de 1,1 milhão de dólares, o que significa que ele shorteou 7,85 milhões de tokens. Não se esqueça, a taxa de financiamento é calculada com base no preço atual, não no preço de entrada.

Quando abriu a posição a 0,2 dólares, o valor era de 1,5 milhão de dólares, com uma taxa de 450 dólares por hora, totalizando cerca de 28.800 dólares por dia; agora, a 0,34 dólares, o valor da posição é de 2,66 milhões de dólares, com uma taxa de 800 dólares por hora, quase 20 mil por dia. Se o preço dobrar novamente e a taxa permanecer igual, o custo diário será de 40 mil dólares. Ele precisa de uma entrada contínua de margem.

A estratégia do grande investidor é simples — manter a taxa de financiamento em determinado nível, soltando algumas ondas de mercado periodicamente.