A operação de subida de juros do Banco do Japão tornou-se na última gota de água que fez transbordar o camelo. As principais criptomoedas caíram em linha, os investidores de varejo enfrentaram perdas massivas, e tudo pareceu um impacto repentino. Na realidade, esta situação resulta de uma grande retirada de fundos de arbitragem em ienes — uma reestruturação brutal dos fluxos de capital global.

Fundamentalmente, esta queda abrupta não é por acaso. O Japão, com taxas de juros historicamente baixas, criou o maior fundo de arbitragem do mundo. Com empréstimos em ienes de baixo custo, esses fundos investem em ativos de alto risco, como criptomoedas, para obter lucros com a diferença de preço. Muitos dos aumentos de valor no mercado de criptomoedas são sustentados por esse "dinheiro quente". Agora, com o ciclo de aumento de juros no Japão, o custo de financiamento em ienes dispara, e esses fundos de arbitragem mudam de direção instantaneamente — vendendo rapidamente BTC, ETH, SOL e outros para recuperar o capital e pagar dívidas. Os dados falam por si: BTC cai 4,05%, ETH cai 6,87%, e a altcoin ASTER despenca 9,71%, indicando claramente uma fuga de capitais.

Mas se dissermos que o aumento de juros no Japão é o principal responsável pela queda no mercado de criptomoedas, estaríamos simplificando demais. O mercado de criptomoedas já estava bastante fragilizado: as principais moedas tiveram ganhos excessivos, e a pressão técnica acumulada exigia correções; as posições de alavancagem estavam acumuladas como um vulcão pronto a entrar em erupção; rumores regulatórios, mudanças de carteiras por grandes investidores e outras perturbações internas só aumentaram a instabilidade. O mercado está numa condição de "quebrar ao menor toque", e o aumento de juros no Japão foi apenas o disparo fatal. A verdadeira crise vem das próprias doenças crónicas do mercado de criptomoedas.