Por que os investidores devem entender vesting e cliff antes de analisar um projeto?

Cada pessoa envolvida em criptoinvestimento, cedo ou tarde, enfrenta a questão: por que após o lançamento do projeto o valor do token de repente cai? A resposta muitas vezes está na tabela de desbloqueio de tokens. É aqui que surgem dois conceitos críticos – vesting e cliff, que influenciam diretamente a estabilidade do projeto.

Como funciona o desbloqueio de tokens?

Quando um novo projeto é lançado, surge a tarefa de distribuir os tokens de forma justa entre desenvolvedores, fundadores, primeiros investidores e fornecedores de liquidez. Aqui aparece um dilema: alguns participantes estão interessados no desenvolvimento a longo prazo, enquanto outros querem apenas ganhar rapidamente. Para equilibrar esses interesses opostos, as equipes do projeto aplicam o sistema de vesting.

Vesting – é um mecanismo de liberação gradual de tokens ao longo de um determinado período. Em vez de receber toda a quantidade de tokens de uma só vez, os investidores os recebem em partes ao longo de um tempo previamente estabelecido.

O que é o cliff e como ele afeta o mercado?

Cliff (ou período de espera) – é um período durante o qual os tokens permanecem totalmente bloqueados. Após o término desse período, inicia-se a liberação gradual.

Um exemplo clássico – o projeto dYdX. Em 01.12.2023, começou o cliff para uma parte significativa dos tokens. Nesse momento, os investidores, membros da equipe e parceiros tiveram acesso aos seus ativos ao mesmo tempo. Esses eventos criam uma pressão séria sobre o preço, pois uma grande quantidade de tokens potencialmente pode entrar no mercado.

Para que serve esse mecanismo?

Vesting protege o projeto de manipulações bruscas de mercado. Sem essas restrições, o fundador ou o primeiro investidor poderiam realizar um ataque conhecido como Rug Pull – obter os tokens na ICO, vendê-los imediatamente e desaparecer, deixando os demais investidores na mão. O bloqueio de ativos torna isso impossível.

Principais vantagens do mecanismo

• Estabilidade de preço: a liberação gradual dos tokens evita quedas repentinas
• Descentralização: um período mais longo de distribuição significa que o poder é distribuído de forma mais uniforme
• Incentivo à equipe: quando os tokens são desbloqueados lentamente, os participantes ficam mais motivados a trabalhar no projeto
• Lealdade a longo prazo: o mecanismo transfere o foco de lucro de curto prazo para o desenvolvimento sustentável

Como isso ajuda na análise de um projeto?

Antes de investir, sempre verifique o gráfico de vesting. Se uma grande parte dos tokens for desbloqueada nos próximos meses, isso é um sinal de aumento na pressão de venda. Por outro lado, um período de vesting mais longo indica intenções mais sérias por parte da equipe em relação ao desenvolvimento do projeto.