Quando o stablecoin perde a âncora: o que é depeg e por que isso é importante

O que aconteceu no mercado em 2023?

Lembre-se de março de 2023 — muitos estavam em pânico. Stablecoins BUSD e USDC, que pareciam vínculos confiáveis ao dólar, de repente começaram a ser negociadas abaixo de $1. A razão é simples: uma onda de FUD e desconfiança levou os traders a se desfazerem urgentemente desses ativos. Este foi um caso clássico de depeg em ação.

Entendendo o termo

Depeg — é, na essência, a ruptura da ligação entre a stablecoin e o ativo ao qual ela está vinculada. Tomemos o Tether (USDT) como exemplo. Este token existe porque as pessoas acreditam que, por trás de cada USDT, há um dólar real nas contas da empresa. O valor $1 não é apenas um número, é uma promessa. Mas se a Tether Limited tiver problemas (financeiros, jurídicos, operacionais), essa promessa pode não se concretizar. Então, o USDT cairá abaixo de um dólar — ocorrerá um depeg, e o token entrará em circulação livre, sem vínculo.

Histórias do mundo cripto

O exemplo mais dramático — UST da Terraform Labs em 2022. Este stablecoin algorítmico quebrou completamente. Em vez de $1 seu preço caiu tanto que o token praticamente perdeu valor. Não foi apenas um depeg, foi um colapso total.

A situação de 2023 mostrou que o problema do depeg é relevante também para grandes players. BUSD e USDC confirmaram: nenhum stablecoin está imune à perda de paridade com o dólar. Ao longo do ano, stablecoins capitalizadas no mercado demonstraram repetidamente instabilidade na ligação aos ativos de reserva.

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