Quando os Mercados Seguem de Fôlego Suspenso: ETFs de Bitcoin Recuperam-se em Meio à Incerteza Fiscal

Os ETFs de Bitcoin à vista inverteram o curso com $240 milhões em entradas na quinta-feira, marcando a sua primeira sessão positiva após um ciclo de retirada de seis dias que retirou aproximadamente $700 milhões do espaço. No entanto, por trás desta recuperação técnica reside uma tensão mais profunda: o prolongado encerramento do governo dos EUA continua a comprimir a liquidez e a suprimir o apetite ao risco tanto nos mercados de criptomoedas quanto nos mercados tradicionais.

A Ressaca do Encerramento: Como a Paralisia Fiscal Move o Bitcoin

A crise fiscal federal em curso — agora estendendo-se à quinta semana desde 1 de outubro — remodelou a dinâmica do mercado de maneiras que desafiam a narrativa tradicional de refúgio seguro do Bitcoin. Paradoxalmente, o BTC tem acompanhado o sentimento global de aversão ao risco, em vez de se proteger contra o caos monetário.

Com as restrições de gastos do governo a congelar divulgações de dados, supervisão regulatória e operações do Tesouro, o capital institucional recuou para posições defensivas. A queda de 11% do Bitcoin desde 1 de outubro (, agora negociando perto de $87,11 mil), reflete esta fuga de capitais mais ampla — um contraste acentuado com a resiliência do Nasdaq e do ouro, que ganharam 2% e 4% respetivamente durante o mesmo período.

Paralelos históricos sugerem que isto pode não ser acidental. O encerramento do governo de 2018–2019 testemunhou uma dinâmica semelhante: o Bitcoin atingiu um fundo perto de $3.200 antes de uma recuperação de vários meses, uma vez que a clareza fiscal retornou.

Entradas em ETF: Sinal de Acumulação Precoce ou Falsa Luz?

A $240 milhões de entrada líquida de quinta-feira marcou o primeiro dia positivo desde 28 de outubro, encerrando uma sequência prolongada de saídas que não viu nenhum emissor — incluindo BlackRock, Fidelity, Bitwise e Ark 21Shares — reportar saídas. Historicamente, períodos persistentes de retirada de ETFs antecederam fundos de mercado de curto prazo, com a maior sequência registada durando oito dias consecutivos antes de o Bitcoin iniciar uma recuperação.

A correção atual, que começou 6 de outubro, já se estendeu por 31 dias com uma queda de 21% a partir dos picos locais. Em comparação, a venda impulsionada por tarifas de abril persistiu 79 dias com uma queda de 32% — sugerindo que a consolidação de hoje permanece dentro dos parâmetros normais para recuos macroeconômicos.

O Que Vem a Seguir: O Ponto de Inflexão de 16 de Novembro

Os mercados de previsão na Polymarket avaliam atualmente cerca de 50% de probabilidades de que o impasse fiscal persista além de 16 de novembro — um potencial catalisador para uma renovada incerteza. A combinação de restrições de liquidez persistentes e uma fraca visibilidade fiscal dos EUA cria obstáculos para o momentum de alta de curto prazo.

Observadores do mercado permanecem cautelosos: enquanto as entradas em ETF durante períodos macroeconômicos de stress historicamente sinalizam uma acumulação institucional em estágio inicial, a ausência de resolução política deixa o Bitcoin vulnerável a uma nova pressão de venda, caso a aversão ao risco resurja.

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