Após a publicação da política dos 13 departamentos sobre stablecoins, o mercado entrou em pânico, com alguns preocupados que a compra de USDT pudesse levar a condenações, e até prevendo uma queda do Bitcoin abaixo de 50.000 dólares. Mas essas preocupações na verdade derivam de uma má interpretação da política. Vou analisar essa política sob uma perspectiva diferente, bem como minha estratégia de resposta.

**Qual é realmente o objetivo da política**

Muitas pessoas focam no USDT em si, mas ignoram o núcleo da política — que é combater atividades ilegais que utilizam stablecoins, e não a negociação de USDT em si. As autoridades deixaram claro que possuir criptomoedas não é ilegal; o que é ilegal é usá-las para lavagem de dinheiro, fuga de capitais e outras atividades ilícitas.

Se você compra e vende USDT normalmente, para fins legítimos, você não está infringindo a lei. Pelo contrário, aqueles que estão preocupados o tempo todo podem já possuir uma quantidade de Bitcoin e USDT que ultrapassa a soma de investidores comuns.

**O que a reação do mercado revela**

Na semana do anúncio da política, os preços permaneceram estáveis. Só na segunda-feira houve uma queda, mas essa queda não foi diretamente relacionada à política — na verdade, o sinal de aumento de juros do Banco do Japão foi o principal fator. Depois, o Bitcoin se recuperou, indicando que o mercado já digeriu o impacto da política. Isso demonstra claramente que a restrição real da política é muito menor do que a narrativa popular sugere.

**Por que a fuga de capitais não pode ser resolvida completamente**

Deixe-me usar dados para ilustrar. A economia subterrânea global chega a 1000 trilhões de dólares, enquanto a oferta monetária oficial é de apenas 380 trilhões. O mercado de criptomoedas todo soma pouco mais de 20 trilhões, e a proporção de fundos ilícitos é inferior a 0,5%.

O Renminbi também pode ser usado para lavagem de dinheiro e fuga de capitais, mas ninguém diz que o RMB é ilegal por si só. A política está focada na finalidade do uso, não na própria moeda. Essa é a frustração dos formuladores de políticas do país — tecnicamente, não é possível bloquear completamente as brechas de fluxo ilegal de fundos, só é possível impor restrições regulatórias.

**O alcance real das restrições da política**

A política proíbe claramente: abrir exchanges de criptomoedas, realizar financiamentos via ICO, fazer transações ilegais de câmbio usando USDT, entre outras atividades comerciais. Para o investidor comum, enquanto não participar dessas atividades comerciais, está em uma zona segura.

**Minha estratégia de resposta**

Eu pessoalmente não uso USDT para transações cotidianas, prefiro comprar Bitcoin diretamente via C2C (pessoa a pessoa). Assim, evito riscos e mantenho meu ativo principal protegido.

Se no futuro realmente ocorrer uma corrida para trocar USDT por dinheiro, uma grande quantidade de fundos irá para o Bitcoin — o que pode fazer o preço do Bitcoin subir instantaneamente para 50 mil, 100 mil dólares, entrando na era dos milhões de dólares. Nesse momento, você pode colocar ordens de venda nesses níveis altos, trocando por USDT posteriormente.

No curto prazo, o USDT pode perder sua âncora, mas isso não é um risco sistêmico nem causado pelo colapso da Tether. A perda de paridade será temporária, e o preço eventualmente retornará ao normal. Se essa lógica evoluir realmente, será uma oportunidade de lucro enorme.

**Resumo**

A política de stablecoins não visa destruir o ecossistema do USDT, mas regular seus limites de uso. Desde que se cumpra a legalidade, participar normalmente das negociações não apresenta problema. Uma interpretação excessiva da política e o pânico podem levar a vendas em alta, o que é o verdadeiro risco.