Gunden Fecha a Sua Posição de Mil 300 Milhões: Enquanto as Baleias Abandonam o Bitcoin, Instituições Acumulam ETFs em Extremo Baixista

No meio de uma das quedas mais severas do sentimento do mercado em 2025, Owen Gunden — um dos primeiros e mais influentes acumuladores de Bitcoin — completou a liquidação total das suas posições, vendendo 11.000 BTC avaliados em aproximadamente $1.3 mil milhões desde o final de outubro. O movimento reflete uma divergência clara no ciclo atual: enquanto os grandes detentores OG reduzem exposição durante a capitulação minorista, os investidores institucionais estão consolidando o seu controlo histórico do mercado spot de Bitcoin.

De Baleia a Colapso Total: O Fim de uma Era

Os dados da Arkham Intelligence revelam que Gunden completou a sua saída do mercado há pouco, transferindo o seu lote final de 2.499 BTC (aproximadamente $228 milhões) para uma plataforma de negociação para sua realização. Esta operação fecha um capítulo de mais de uma década em que o trader se posicionou como uma figura central durante os primeiros anos do Bitcoin.

Gunden construiu a sua fortuna operando nos mercados pioneiros entre 2011 e 2014, realizando arbitragem de alto volume quando o Bitcoin ainda era uma criptomoeda marginal. O seu património acumulado colocava-o entre os indivíduos mais ricos do ecossistema cripto, com uma estimativa líquida de $561 milhões mesmo antes de liquidar completamente o seu stack.

O timing desta saída coincide precisamente com um dos momentos mais baixistas do ciclo:

• 11.000 BTC totais vendidos desde outubro
• Valor total realizado: ~$1.3 mil milhões
• Carteira completamente vazia após a transferência final

O Indicador Bull Toca Fundo: Pânico Extremo em 2025

A liquidação de Gunden não ocorre isoladamente. Segundo o Índice de Pontuação Bull da CryptoQuant, o sentimento do mercado atingiu níveis sem precedentes de negatividade extrema neste ciclo:

Métricas do pânico:

• Pontuação caiu para 20/100 (classificado como “extremo baixista”)
• Nível mais baixo em toda a estrutura de 2025
• Bitcoin cotando a $87.42K, mais de 30% abaixo dos seus máximos de $126.000

Este colapso do sentimento reflete:

• Capitulação acelerada de comerciantes minoristas
• Posições curtas massivas
• Saídas de fundos ETF por milhares de milhões
• Redução de exposição entre grandes detentores

A Paradoxa do Mercado: Instituições Acumulam Enquanto Minoristas Húem

Enquanto as baleias como Gunden fecham posições e o pânico permeia o comércio minorista, um movimento silencioso mas estrutural está a ocorrer na camada institucional. Segundo análises de padrões de propriedade em ETFs de Bitcoin nos EUA:

Concentração institucional recorde:

• 40% da propriedade em mãos institucionais (quarta passada)
• Aumento significativo desde 27% no segundo trimestre de 2024
• Baseado em arquivos 13-F de empresas com >$100M milhões em ativos sob gestão

O mais notável: este valor é conservador. Apenas as instituições grandes com mais de $100 milhões em AUM estão obrigadas a reportar. Muitos investidores institucionais de médio porte operam sem relatórios públicos, sugerindo que a penetração real de capital profissional poderá ser consideravelmente maior.

O contraste:

• $2.8 mil milhões em saídas de ETFs de Bitcoin durante novembro (segundo dados da Farside)
• Ainda assim, as instituições mantêm e ampliam as suas posições
• Redução significativa do risco de “forçar vendas” sistemáticas de grandes fundos

O Que Significa Esta Transição

O ecossistema de Bitcoin está a experimentar uma reconfiguração estrutural profunda. A liquidação total de Gunden — um adotante precoce que acumulou durante anos — simboliza o encerramento de uma era onde os indivíduos dominavam o mercado.

O que emerge é um mercado cada vez mais dominado por capital profissional: fundos de pensões, gestores de ativos, veículos de investimento institucional. Enquanto o sentimento minorista colapsa e as baleias antigas se retiram, estes atores parecem estar a construir posições a preços deprimidos.

A questão para o mercado: Será este o ponto de máximo medo antes de o capital institucional reactivar os ciclos de alta? Ou será que o pânico ainda tem percurso até níveis mais baixos? O que é claro: o Bitcoin já não é um jogo de primeiros adotantes. Agora é o terreno de jogo dos capitais profissionais.

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