2025年 testemunhou uma mudança de poder em ativos de refúgio. Os dados estão à vista — a força relativa do Bitcoin em relação ao ouro despencou 50% neste ano, e os metais preciosos tradicionais realizaram uma recuperação impressionante.

Por que o ouro está tão forte? Simplificando, é a demanda de nível soberano que está impulsionando. Os bancos centrais de vários países criaram recordes históricos de compras, quão forte é essa onda de demanda? Com a entrada contínua de fundos em ETFs, formando uma cadeia completa de impulso de alta. Instituições e grandes entidades financeiras aumentaram suas alocações, o ouro parece estar sendo coletivamente favorecido.

Por outro lado, o Bitcoin está um pouco frio. Investidores institucionais estão saindo — os ETFs de spot apresentaram uma saída de fundos evidente. Ainda mais doloroso, aqueles que têm uma participação profunda em BTC começaram a reduzir suas posições, com uma pressão de venda bastante forte. Essas duas forças combinadas fizeram a trajetória de alta do Bitcoin desacelerar claramente.

No curto prazo, o mercado confia mais na lógica segura do ouro — respaldo dos bancos centrais, atributos históricos de armazenamento, liquidez abundante. Em comparação, a alta volatilidade do Bitcoin parece um pouco constrangedora neste momento. Essa mudança de direção continuará? Ainda depende das próximas ações das instituições e da postura dos bancos centrais. Para os traders, essa comparação vale a pena ser refletida.