Muitas pessoas veem a questão do aumento de juros do iene como apenas uma ajustamento de taxa, mas na verdade é muito mais do que isso. Com o que o Japão tem sobrevivido nos últimos trinta anos? Com a lógica de arbitragem de juros baixos. Agora, esse pilar está desmoronando, e não é uma questão de ciclo, mas uma mudança sistêmica. Em contrapartida, o Federal Reserve cortando juros, no máximo, é uma operação de ciclo, os dois não estão nem no mesmo nível.

O mercado geralmente acha que "as expectativas já foram digeridas", mas acho esse julgamento muito otimista. A reestruturação da dívida do iene junto com o afrouxamento do dólar é uma pressão de duas frentes. O capital global precisa encontrar novos destinos, isso não vai se resolver em um ou dois meses. Se realmente cortarem juros, posições de arbitragem de trilhões de dólares terão que ser liquidadas, e pense nas ondas de choque que isso causaria.

E o BTC? Agora está um pouco constrangedor. No curto prazo, ele ainda precisa ser avaliado em dólares, e em momentos de liquidez restrita, ele também será impactado. Mas, a longo prazo, o valor dessa coisa está em sair do sistema monetário tradicional, onde as regras estão fixas e não mudam, e o custo de decisão das instituições é baixo. Isso é muito atraente para capitais que buscam eficiência. O impacto do ciclo de halving também está se enfraquecendo lentamente, e no final, tudo volta à essência do valor na criação financeira.

Minha ideia é bem simples: sobreviver primeiro, controlar os riscos, e então esperar pacientemente pelo ponto de inflexão de um novo ciclo.