Uma semana após, a hash rate global de Bitcoin caiu mais de 17% — por trás deste número está uma ação concentrada de inspeção de minas na região de Xinjiang. Sabe-se que pelo menos 400 mil mineradoras ficaram offline ao mesmo tempo, levando a hash rate da rede a cair de um pico para um mínimo de 988 EH/s.

Isto não é uma brincadeira. A região, que possui recursos de energia elétrica de baixo custo, contribuiu com cerca de 14% da hash rate global. Apesar de já ter sido proibida oficialmente em 2021, a hash rate continuou operando silenciosamente ali. O sinal de recuperação do mês passado parece ter irritado os reguladores, levando a uma ação de fiscalização precisa.

A curto prazo, o impacto é real. Uma redução súbita na hash rate significa uma diminuição na taxa de hash da rede, o que teoricamente torna mais fácil de atacar. Mas há um contraste interessante: antes do próximo ajuste de dificuldade, os mineradores ainda ativos podem ver seus lucros dispararem. Para a maioria dos pequenos mineradores, é uma oportunidade de respirar aliviado.

Questões mais profundas vêm à tona. Os mineradores agora enfrentam uma escolha real: continuar na clandestinidade na dark web ou migrar para mercados regulados como os EUA ou o Cazaquistão? Historicamente, pools de mineração nos EUA e no Cazaquistão provavelmente se tornarão os principais destinos.

Este evento funciona como um espelho. Ele revela a dependência da rede Bitcoin de políticas energéticas específicas de certas regiões — o que realmente parece frágil. Mas, sob outro ângulo, é também um teste forçado à promessa de "descentralização". A hash rate é forçada a redistribuir-se e mover-se globalmente; a longo prazo, a rede pode se tornar mais resistente por causa disso.

E quanto aos detentores? A curto prazo, o sentimento do mercado pode oscilar, mas a lógica fundamental do BTC e ETH permanece a mesma. Após cada dor de uma migração de hash, a rede se recupera e evolui. Em vez de temer, é melhor aproveitar para avaliar aqueles ativos que realmente estão enraizados em ecossistemas fortes e com consenso comunitário — esses projetos geralmente sobrevivem aos ciclos.