Aos traders que acompanham a evolução de moedas como ZECUSDT, ASTERUSDT e outras, tem vindo a surgir uma questão comum: a 19 de dezembro, o Banco do Japão anunciará uma subida de juros pela primeira vez em trinta anos — um aumento de 75 pontos base. Isto não é apenas uma notícia; para o mercado global de criptomoedas, pode representar uma verdadeira mudança de paradigma.

Para compreender o impacto desta mudança, é necessário entender um fenómeno. Durante muito tempo, as taxas de juro extremamente baixas mantidas pelo Japão fizeram do iene a ferramenta de financiamento preferencial para arbitragem global. Muitos investidores institucionais e traders individuais emprestaram ienes a juros baixos e investiram esses fundos em ativos de maior rendimento — incluindo o mercado de criptomoedas. Esta cadeia de arbitragem sustentou, nos últimos anos, a entrada contínua de dezenas de bilhões de dólares de capital especulativo no mercado de criptoativos.

Dados históricos ilustram bem a questão. Sempre que os principais bancos centrais globais iniciam ciclos de aperto monetário, o Bitcoin costuma sofrer correções significativas. Casos anteriores mostram que uma mudança de política semelhante costuma estar acompanhada de quedas superiores a 30% no BTC. A particularidade desta situação reside no facto de o aumento de juros do Japão ser sem precedentes, com um impacto de grande alcance, e o mercado já estar a digerir antecipadamente esta expectativa.

Os sinais no gráfico já são bastante claros. Nas últimas semanas, o Bitcoin tem testado repetidamente níveis de suporte críticos, enquanto o Ethereum acompanha a correção, e o volume de liquidações em 24 horas ultrapassou os 8 milhões de euros. Tudo indica uma mudança no sentimento do mercado. Uma vez que o aumento de juros seja implementado, o aumento dos custos de empréstimo irá elevar diretamente os custos de financiamento das operações de arbitragem, enfraquecendo a lógica de manter ativos de risco. As posições construídas anteriormente com ienes a juros baixos enfrentarão pressão de liquidação.

A ameaça mais concreta advém de uma reação em cadeia. Quando grandes posições de arbitragem começarem a ser liquidadas, a liquidez do mercado poderá sofrer um impacto significativo. Se o BTC perder o suporte atual, poderá desencadear uma onda de ordens de stop-loss, formando uma queda em cascata. As altcoins, devido à menor liquidez e ao uso mais elevado de alavancagem, tendem a ser as primeiras a sofrer durante movimentos de alta volatilidade, com retrações que muitas vezes ultrapassam as das principais moedas.

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin encontra-se numa posição bastante delicada. O suporte neste nível de preço é especialmente importante — funciona como uma linha de defesa. Uma quebra desta linha pode levar a uma escassez de ordens de compra, acelerando a queda. Do lado do fluxo de fundos, os investidores institucionais já colocaram ordens de stop-loss, e os participantes do mercado aguardam o dia 19.

O tempo restante é curto. O que pode acontecer nas próximas 48 horas? Existem várias possibilidades. Uma delas é uma reação antecipada do mercado, com fundos a fugirem na véspera do aumento de juros, provocando uma queda abrupta. Outra hipótese é que o suporte seja inesperadamente mantido, permitindo ao mercado digerir a notícia negativa e reagir em alta. Uma terceira possibilidade é que o impacto do liquidação de posições de arbitragem seja menor do que o esperado, levando a uma ajustamento gradual em vez de uma queda rápida.

A questão que se coloca a cada trader é bastante concreta: deve reduzir ativamente as posições para evitar riscos, ou manter uma postura de observação à espera de sinais mais claros, ou até pensar de forma contrária, procurando oportunidades na volatilidade? Será que o BTC conseguirá resistir a esta pressão? Onde estará o fundo das altcoins? Estas respostas surgirão nas próximas operações.