Warren Buffett, da Berkshire Hathaway, revelou o seu portefólio completo de ações de $313 bilhões: Aqui estão todas as 46 participações

A Última Estratégia de Investimento de um Lenda Antes da Aposentadoria

Warren Buffett está a deixar o cargo de CEO da Berkshire Hathaway no final de 2025, marcando o encerramento de uma era de décadas que transformou o investimento global. À medida que esta fase chega ao fim, os investidores estudam intensamente os seus últimos movimentos de carteira—uma visão detalhada que revela as estratégias por trás de um dos registos de investimento mais bem-sucedidos da história. As participações acionistas atuais da Berkshire Hathaway abrangem 46 ações distintas avaliadas em aproximadamente $313 mil milhões, de acordo com os mais recentes documentos regulatórios até 14 de agosto de 2025. Este documento serve como uma aula magistral na filosofia de investimento em valor.

A Estratégia de Concentração: Por que as 10 Principais Participações de Buffett São Importantes

Uma característica marcante da abordagem de investimento de Warren Buffett é a sua disposição em concentrar capital nas suas ideias de maior convicção. Apesar de manter uma diversificação que parece ampla, as 10 maiores posições da Berkshire Hathaway representam cerca de 82,1% de toda a carteira de ações—uma declaração audaciosa sobre investimento baseado em convicção.

As participações principais revelam um padrão fascinante. Apple lidera com a maior posição, avaliada em $75,9 mil milhões (24,2% da carteira), seguida por American Express com $54,6 mil milhões (17,4%). Estas não são apostas especulativas—representam relações que Buffett cultivou ao longo de décadas. Bank of America ($32,2 mil milhões, 10,3%), Coca-Cola ($27,6 mil milhões, 8,8%), e Chevron ($18,8 mil milhões, 6%) completam o topo.

As restantes participações principais—Moody’s ($11,8 mil milhões, 3,8%), Occidental Petroleum ($10,9 mil milhões, 3,5%), Mitsubishi ($9,3 mil milhões, 3%), Kraft Heinz ($8,0 mil milhões, 2,6%), e Itochu ($7,8 mil milhões, 2,5%)—demonstram como Buffett continua a identificar ativos subvalorizados em várias geografias e setores. Estas posições evidenciam a sua preferência duradoura por ações que pagam dividendos e líderes de mercado estabelecidos.

O Segundo Nível: Diversificação Estratégica em 14 Participações

Para além das 10 principais, um segundo nível de 14 participações representa aproximadamente 14,8% da carteira da Berkshire Hathaway, refletindo uma mudança para uma maior diversificação, mantendo padrões de qualidade.

Este nível inclui o especialista em seguros Chubb Limited ($7,5 mil milhões, 2,4%), as empresas comerciais japonesas Mitsui & Co ($7,2 mil milhões, 2,3%) e Marubeni ($3,8 mil milhões, 1,2%), juntamente com ícones institucionais americanos como Kroger ($3,3 mil milhões, 1%), Visa ($2,9 mil milhões, 0,9%), e Mastercard ($2,2 mil milhões, 0,7%). Várias destas participações representam aquisições recentes—UnitedHealth Group ($1,7 mil milhões, 0,6%), adicionada no início de 2025 após volatilidade de mercado, e Chubb Limited entrou na carteira em 2023.

Notavelmente, este nível inclui Amazon ($2,2 mil milhões, 0,7%)—uma posição que destaca o arrependimento reconhecido de Buffett por ter perdido o crescimento inicial do gigante do comércio eletrónico. Os gestores de investimento da Berkshire Hathaway acabaram por adicionar esta posição, embora continue modesta em comparação com as participações tradicionais. Posições como Sirius XM Holdings ($2,9 mil milhões, 0,9%), VeriSign ($2,1 mil milhões, 0,7%), e Constellation Brands ($1,7 mil milhões, 0,6%), demonstram uma exposição seletiva a segmentos de mercado em evolução.

A Longa Cauda: 22 Participações Menores Valorizadas em Quase $10 Bilhão

As restantes 22 participações representam apenas 3% da carteira de ações da Berkshire Hathaway, mas somam quase $10 mil milhões em capital agregado—ilustrando como o capital é investido de forma ponderada mesmo em escalas menores.

Esta categoria inclui Aon PLC ($1,3 mil milhões, 0,4%), Ally Financial ($1,1 mil milhões, 0,4%), Domino’s Pizza ($1,1 mil milhões, 0,3%), Nucor ($1,0 mil milhões, 0,3%), Pool Corp ($1,0 mil milhões, 0,3%), Lennar ($0,9 mil milhões, 0,3%), e várias subsidiárias da Liberty Media. Mesmo posições avaliadas abaixo de $100 milhão—como D.R. Horton, Charter Communications, Heico, Allegion, e Atlanta Braves Holdings—merecem inclusão na carteira gerida ativamente por Buffett.

O Mistério da Carteira de Investimentos de Warren Buffett: $344 Bilhão em Dinheiro

Talvez o elemento mais intrigante da estrutura financeira da Berkshire Hathaway não seja o que está investido, mas o que permanece por investir. A empresa atualmente mantém $344,1 mil milhões em dinheiro e equivalentes—superando o valor de mercado total de toda a sua carteira de ações de $313 bilhão. Este valor ultrapassa a capitalização de mercado combinada da maioria dos componentes do S&P 500.

Este enorme acúmulo de dinheiro representa uma tensão filosófica que irá definir a análise pós-Buffett por anos. O lendário investidor é conhecido pela disciplina—recusando-se a aplicar capital a menos que as avaliações justifiquem o risco. No entanto, manter uma reserva de liquidez tão extraordinária durante um mercado de alta de vários anos levanta questões fundamentais sobre custo de oportunidade e timing de mercado.

Para contexto, o investidor médio beneficia de estratégias de custo médio do dólar e de manter-se investido, em vez de tentar cronometrar o mercado. Ainda assim, a enorme posição de dinheiro de Buffett sugere ou uma cautela extrema face às avaliações atuais ou uma posição deliberada para futuras disrupções de mercado. Compreender qual interpretação se revela correta será instrutivo para entender o capítulo final da carreira de investimento de Warren Buffett.

O que a carteira revela sobre a filosofia duradoura de Buffett

A carteira de 46 ações de Warren Buffett reflete princípios fundamentais que transcenderam décadas: foco em negócios de qualidade com vantagens competitivas sólidas, paciência na construção de posições, preferência por ativos que geram dividendos, e diversificação sistemática equilibrada com apostas de convicção. O contraste entre o seu topo concentrado e a longa cauda de posições menores representa o espectro completo de captura de oportunidades—de apostas de mega-convicção a oportunidades oportunistas.

À medida que a Berkshire Hathaway transita na liderança, esta visão da carteira servirá como uma Pedra de Roseta para compreender como a filosofia de investimento de Warren Buffett sintetizou a gestão de risco com a criação de riqueza.