A ofensiva tarifária de Trump desencadeia o pior colapso comercial e recessão económica do Canadá

Quando o martelo das tarifas de Trump caiu no final do Q1, a economia já frágil do Canadá não apenas tropeçou—ela entrou em colapso. Os danos reais desenrolaram-se no Q2, onde a segunda maior economia da América do Norte foi atingida por uma tempestade perfeita de exportações em colapso, défices comerciais recorde e fuga de capitais. Quando chegou o verão, as feridas económicas eram impossíveis de esconder.

Os Números Contam uma História Brutal

O Statistics Canada divulgou números que pintaram um quadro sombrio: o défice da conta corrente explodiu para um recorde de C$21,16 mil milhões no Q2, um aumento de C$19,84 mil milhões em relação ao trimestre anterior. Isto não foi apenas um trimestre mau—é o pior de sempre. O défice comercial de bens sozinho atingiu C$19,60 mil milhões, outro recorde histórico.

O que impulsionou este colapso? A conta corrente cobre tudo: fluxos comerciais, serviços transfronteiriços, rendimento de investimentos e transferências. Neste momento, cada componente está a deteriorar-se. As exportações de bens caíram 13,1%—a descida trimestral mais acentuada em anos. Os volumes totais de exportação regressaram aos níveis mais baixos desde 2021.

Os Automóveis São os Primeiros a Serem Atingidos

A vítima mais visível da guerra tarifária? As remessas de automóveis do Canadá. As vendas de carros de passageiros e veículos ligeiros para mercados estrangeiros caíram quase 25%, tornando-se a categoria de exportação mais afetada. Com os EUA a representar o principal parceiro comercial do Canadá e destino principal das exportações, a matemática era simples: menos vendas ao norte da fronteira significava menos camiões a rolar para o sul a partir das fábricas canadianas.

As exportações internacionais no seu conjunto contraíram 7,5%, apagando todos os ganhos que o Canadá tinha registado no Q1. Esta cascata de remessas em declínio arrastou toda a economia para baixo.

O Canadá Entra em Recessão

Os números do PIB confirmaram o que os dados comerciais já tinham sugerido: a economia do Canadá contraiu 1,6% numa base anualizada no Q2. Isso é quase o triplo da queda de 0,6% que os economistas previam em sondagens antes dos dados serem divulgados. Somando à contração de 2% no Q1, o Canadá entrou oficialmente numa recessão de dois trimestres.

Nathan Janzen, economista-chefe assistente do Royal Bank of Canada, afirmou de forma clara: os resultados foram “obviamente mais fracos do que o esperado.” Ele apontou para o “enorme” colapso das exportações e o enfraquecimento dos setores expostos ao comércio como principais culpados. Curiosamente, o consumo dos consumidores resistiu melhor do que o esperado—uma das poucas luzes num quadro geralmente desolador.

Mudança de Política e Fuga de Capitais

Em junho, o recém-inaugurado Primeiro-Ministro Mark Carney fez uma retirada estratégica, abandonando os planos retaliatórios de tarifas do Canadá após meses de negociações estagnadas com a administração Trump. A medida visou aliviar as tensões, embora os fluxos comerciais não tenham recuperado. Carney tinha feito campanha para tornar o Canadá a economia mais resiliente do G7, mas esse objetivo agora parece cada vez mais distante.

A deterioração económica mudou o foco para o Banco do Canadá. Os mercados estão agora a precificar uma probabilidade de 55% de uma redução da taxa de juro na reunião do banco central a 17 de setembro. Rishi Sondhi, economista-chefe do TD Bank, observou que pelo menos uma redução de taxa até ao final do ano está “totalmente precificada” nas expectativas do mercado.

Para piorar as coisas, o dinheiro está a fugir ativamente do Canadá. As saídas líquidas de capitais atingiram recordes e estão a acelerar à medida que investidores internacionais realocam para jurisdições mais seguras. Esta fuga exerce uma pressão descendente adicional sobre o dólar canadiano, ao mesmo tempo que enfraquece a posição financeira do país.

Construir Resiliência a Longo Prazo

Robert Asselin, CEO da U15—uma organização que representa as principais universidades de investigação do Canadá—enquadrizou a contração do PIB como uma “dor de curto prazo.” No entanto, alertou que o Canadá não pode dar-se ao luxo de depender de políticas reativas. Em vez disso, o país precisa de um investimento sustentado em capacidades industriais genuínas.

“O Canadá deve focar na construção de capacidades soberanas e fazer muito melhor na frente da política industrial,” enfatizou Asselin. “Temos força em investigação avançada, mas ela não está alinhada com a indústria.” O seu aviso sublinha um desafio estrutural mais profundo: será que o Canadá consegue inverter o curso, ou a recessão induzida por tarifas se tornará a nova normalidade?